5月水泥需求將繼續(xù)向好

　　31個(gè)地市4月下旬42.5級(jí)水泥價(jià)格：南京、杭州、蘭州上調(diào)20元，廣州、重慶、西安、銀川上調(diào)10元，哈爾濱上調(diào)15元，其他24個(gè)地市價(jià)格持平，好于3月未有市區(qū)價(jià)格下跌。國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，5月水泥需求將好于4月，建議持有水泥股。

　　分析師指出，4月水泥價(jià)格呈現(xiàn)三個(gè)特征：一是南京、廣州等虧損或跌幅較大的區(qū)域價(jià)格率先提升；二是西安、銀川等需求旺盛區(qū)域價(jià)格也實(shí)現(xiàn)上漲；三是除上述兩類地區(qū)外大部分地區(qū)價(jià)格持平，較3月止跌。價(jià)格變化反映4月水泥需求確實(shí)好于3月，需求在逐步好轉(zhuǎn)；但對(duì)于大部分地區(qū)而言，由于產(chǎn)能增加，需求好轉(zhuǎn)仍不足以提升價(jià)格，虧損或跌幅較大區(qū)域供需仍未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，屬于限產(chǎn)類的修復(fù)性漲價(jià)。

　　4月對(duì)大部分區(qū)域而言是水泥價(jià)格筑底階段，分析師判斷5月需求將繼續(xù)好于4月，不過(guò)屬于復(fù)蘇性改善而非實(shí)質(zhì)性供需改變。大部分地區(qū)在5月提價(jià)的愿望將強(qiáng)于4月，會(huì)有更多地區(qū)開(kāi)始嘗試性提價(jià)，同時(shí)也將會(huì)有前期因限產(chǎn)或短期事件性影響導(dǎo)致試探性漲價(jià)的區(qū)域出現(xiàn)價(jià)格再次下跌的情況。

　　分析師認(rèn)為，5月宏觀放松大背景仍有利于水泥板塊，房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)或進(jìn)一步提供良好預(yù)期支撐，因此樂(lè)觀估計(jì)建議持有水泥股。不過(guò)，等待預(yù)期兌現(xiàn)的水泥板塊表現(xiàn)或?qū)⒈绕渌幢怀浞诸A(yù)期的周期性板塊偏弱。第2季度將是從重點(diǎn)配置西北水泥到重點(diǎn)配置大水泥的過(guò)渡時(shí)期，兩者的估值差距不會(huì)拉得很大，若估值提升則是此起彼漲的循環(huán)。分析師同時(shí)提醒，估值越高越需客觀謹(jǐn)慎，理性對(duì)待。