3月全國(guó)發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)無懸念

　　煤炭板塊4月1日以6.34%的總體漲幅位居板塊漲幅第一，遠(yuǎn)高于上證指數(shù)1.47%的漲幅，潞安環(huán)能和露天煤業(yè)漲停。分析人士表示，近期秦皇島港和廣州港的煤炭庫存持續(xù)下降，而發(fā)電量有復(fù)蘇跡象，二季度煤炭需求將進(jìn)入旺季；有煤炭企業(yè)對(duì)今年業(yè)績(jī)也持樂觀態(tài)度，認(rèn)為不會(huì)比08年差。這些因素將支撐煤炭股估值的提高。

　　3月發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)

　　秦皇島港庫存數(shù)據(jù)顯示，從今年3月1日到4月1日一個(gè)月之內(nèi)，煤炭庫存量持續(xù)下降，從3月1日的757.84萬噸下降至4月1日的475.05萬噸，連續(xù)四周共減少近300萬噸，庫存降幅達(dá)到37.3%。廣州港煤炭庫存也持續(xù)下降，目前已由三月初的213.25萬噸降到195.7萬噸。

　　與港口庫存相呼應(yīng)的是3月份發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)。來自國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬全國(guó)發(fā)電量延續(xù)了2月份的上漲勢(shì)頭，全國(guó)日均發(fā)電量約為93.7億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.4%，3月份前20天發(fā)電量增長(zhǎng)約為1%。而據(jù)業(yè)內(nèi)消息人士透露，3月份全月發(fā)電量同比下降0.7%，但環(huán)比增長(zhǎng)。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，去年三月份我國(guó)發(fā)電量達(dá)到2897.84億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)16.6%，環(huán)比增長(zhǎng)24%，這一單月發(fā)電量在去年全年也是較高的，因而今年3月份發(fā)電量即使同比略有下降，也能反映出目前發(fā)電量的回升。

　　長(zhǎng)城證券的研究報(bào)告指出，結(jié)合最近半個(gè)多月電廠煤炭庫存和港口運(yùn)量以及庫存的變化也可以看出發(fā)電量確實(shí)在回升。3月份直供電廠的煤炭庫存下降到16天，而1月底和2月底分別為21天和18天；3月上旬直供電廠的日均耗煤量達(dá)到187噸/天，比2月上旬增加了10%。

　　煤炭企業(yè)今年業(yè)績(jī)或好于預(yù)期

　　某煤炭企業(yè)在日前舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，公司今年的業(yè)績(jī)將不會(huì)比08年差。業(yè)內(nèi)分析人士表示，煤炭企業(yè)今年的業(yè)績(jī)或許將好于預(yù)期。

　　根據(jù)國(guó)金證券分析師龔云華的研究，今年1季度煤炭企業(yè)產(chǎn)銷形勢(shì)較好，國(guó)有重點(diǎn)煤炭企業(yè)并未進(jìn)行大幅度減產(chǎn)。相反，國(guó)有地方煤礦、鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦減產(chǎn)幅度顯著，這給重點(diǎn)煤企產(chǎn)量增長(zhǎng)留下了空間。

　　在今年前兩個(gè)月的煤炭新增產(chǎn)量中，大型煤炭企業(yè)保持了較高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)對(duì)42家大型煤炭企業(yè)調(diào)查，大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成1.264億噸，同比增加1150.70萬噸，增長(zhǎng)10.01%；煤炭銷量完成1.159億噸，同比增加357萬噸，增長(zhǎng)3.17%。

　　近期國(guó)土資源部宣布再次暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請(qǐng)，暫停時(shí)間到2011年3月31日止，以保持煤炭生產(chǎn)基本穩(wěn)定，避免因煤炭勘查投資過熱出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。早在2007年2月，為避免因煤炭勘查投資過熱而出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題，國(guó)土資源部就曾出臺(tái)《關(guān)于暫停受理煤炭探礦權(quán)申請(qǐng)的通知》，決定從2007年2月2日起到2008年12月31日在全國(guó)范圍內(nèi)暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請(qǐng)。這意味著我國(guó)連續(xù)四年內(nèi)都不會(huì)有新增煤炭探礦權(quán)，有助于抑制一定時(shí)期內(nèi)的煤炭產(chǎn)能過度增長(zhǎng)。

　　龔云華表示，煤炭股是最具備業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的大宗商品股票，也是估值提升最具備業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的板塊。目前來看，煤炭板塊估值比整個(gè)市場(chǎng)PE估值折價(jià)20%左右。長(zhǎng)城證券分析認(rèn)為，由于行業(yè)真正復(fù)蘇時(shí)期尚難確定，短期折價(jià)可能難以消除。

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