煤炭市場(chǎng)形勢(shì)受制于國(guó)際 煤價(jià)續(xù)跌

　　國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)已出現(xiàn)分化：港口普跌、山西坑口價(jià)抗跌性較強(qiáng)。

　　動(dòng)力煤滯漲、煉焦煤漲勢(shì)趨緩、各別無煙煤品種小漲。

　　國(guó)內(nèi)煤炭庫存壓力逐漸增加。截至2月20日直供電廠總庫存3630萬噸，存煤可用天數(shù)為21天，比上月增加2天。

　　截至2009-02-20日，重點(diǎn)鋼廠總庫存為201.19萬噸，單周增加3.95萬噸，但仍低于正常水平34%。

　　近期港口煤炭庫存呈現(xiàn)快速回升態(tài)勢(shì)，2月21日，秦皇島港口存煤攀升至760.1萬噸，比上周增加22萬噸。

　　國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格基本維持穩(wěn)定，部分地區(qū)有回落苗頭。國(guó)際主要煤炭?jī)r(jià)格跌幅明顯。

　　根據(jù)GLOBALCOAL最新數(shù)據(jù)顯示，2月27日澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾績(jī)r(jià)格指數(shù)為65.32元，較上周大幅下跌11元/噸。

　　2月27日歐洲動(dòng)力煤價(jià)格為64.55，南非動(dòng)力煤價(jià)格60.8美元，較上周分別下跌12美元、7美元。
 
　　在《2009年煤炭行業(yè)研究報(bào)告》中，我們判斷2009年2季度是國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)的階段，需求因素和匯率因素的雙重影響，可能強(qiáng)化這種預(yù)期。

　　總體而言，我們認(rèn)為：煤炭行業(yè)的基本面經(jīng)歷了2008年11月開始的反彈，煤炭?jī)r(jià)格和煤炭需求都有所恢復(fù)。但進(jìn)入2009年2月份，需求側(cè)的壓力比預(yù)期的要早。我們判斷，2009年3-4月份開始，真實(shí)需求的變化趨勢(shì)，最值得關(guān)注。

　　鋼鐵庫存、煤炭庫存、發(fā)售電量數(shù)據(jù)的變化是影響煤炭基本面預(yù)期的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　從煤種結(jié)構(gòu)、價(jià)格市場(chǎng)化程度而言，我們更看好煉焦用煤的企業(yè)；從2009年產(chǎn)業(yè)面臨的投資機(jī)會(huì)而言，我們繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)整合、重組并購的主題投資機(jī)會(huì)。