水泥行業(yè)有望提前見底回升

　　中信證券近日發(fā)布的“建材行業(yè)2009年1月跟蹤報告”認為，水泥行業(yè)短期需求步入淡季，景氣見底回升存在提前可能。

　　中信證券建筑建材行業(yè)首席分析師潘建平、顏云飛在報告中認為，考慮到短期內(nèi)仍將面對不利因素沖擊（一季度淡季及短期需求進一步放緩），水泥行業(yè)短期前景依然黯淡。對于中長期景氣趨勢，基于對政府出于“保增長”目標而啟動的大規(guī)?；A設施建設投資和煤價大幅回調(diào)的預期，分析師判斷水泥行業(yè)景氣有望于2009年中期前后見底回升。不過，近期國務院常務會議有關(guān)一季度經(jīng)濟工作的部署以及一月份信貸投放繼續(xù)保持高增長態(tài)勢使得水泥行業(yè)景氣見底回升存在提前可能。

　　潘建平、顏云飛表示，歷史經(jīng)驗顯示，二級市場往往先于基本面3-6個月見底，在基建投資加速有望驅(qū)動行業(yè)景氣于2009年中期前后見底回升的情況下，提前布局水泥股時機已然成熟。

　　電力行業(yè)投資機會再次顯現(xiàn)

　　申銀萬國分析師余海、王海旭在其“電力行業(yè)09年1月行業(yè)月報”中表示，各類負面因素已經(jīng)充分反映，電力行業(yè)投資機會再次顯現(xiàn)，維持對電力行業(yè)“看好”的評級。

　　考慮煤炭行業(yè)增值稅從13%上調(diào)到17%的因素，秦皇島市場價格進入09年以來，相比08年底其實并未上漲。隨著節(jié)后各類煤礦的逐步復產(chǎn)以及水電進入多發(fā)季節(jié)，市場煤價格依然有下降空間。分析師認為，市場對于上網(wǎng)電價的下調(diào)有些過于擔心。如果經(jīng)濟回升慢于預期，那么國家或?qū)⑾抡{(diào)銷售電價來臨時性刺激經(jīng)濟，保持上網(wǎng)電價不動；同時，國家用財政直接補貼電網(wǎng)的效果要好于下調(diào)上網(wǎng)電價。維持行業(yè)“看好”評級。

　　行業(yè)回暖提升煤炭股估值水平

　　國內(nèi)煤焦價格在2008年12月趨于穩(wěn)定，2009年1月份出現(xiàn)小幅度上漲局面。中投證券分析師肖漢平認為，2月份煤焦價格可望保持穩(wěn)定。預期隨著經(jīng)濟逐步走出“谷底”，煤炭下游行業(yè)產(chǎn)量將出現(xiàn)環(huán)比上升態(tài)勢，而主要煤炭產(chǎn)地實行“以銷定產(chǎn)”的經(jīng)營策略，使煤炭供求可望在一季度維持基本均衡，國內(nèi)煤價在2月份可望保持穩(wěn)定態(tài)勢。

　　肖漢平在其最新的“煤炭行業(yè)月報”中表示，煤價企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅上漲將減輕市場“恐慌心理”并驅(qū)動煤炭股估值走出糾錯行情，預期隨著后續(xù)積極財政政策、寬松貨幣政策和重點行業(yè)“振興計劃”陸續(xù)推出并實施，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢有望得到改善，煤炭下游行業(yè)需求將回升，煤炭股估值將逐步恢復到合理水平。

　　肖漢平認為，參考基準估值水平，大部分煤炭股估值仍存在較大估值“折價”；目前行業(yè)正在逐步走出“谷底”并“趨好”的環(huán)境下，給予行業(yè)謹慎“看好”的投資評級，同時給予估值優(yōu)勢明顯的大同煤業(yè)、開灤股份及具有超強內(nèi)生增長潛力的西山煤電和超強外生增長潛力的盤江股份“強烈推薦”評級。