2009年企業(yè)并購(gòu)強(qiáng)者機(jī)會(huì)多

　　2009年，全球經(jīng)濟(jì)將仍籠罩在衰退的陰霾中，只是企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)卻依然可能在全領(lǐng)域內(nèi)增長(zhǎng)?；ㄆ煦y行最新的金融戰(zhàn)略報(bào)告稱，2009年，盡管大規(guī)模的債務(wù)融資交易仍具有挑戰(zhàn)性，但是全球并購(gòu)活動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素頑強(qiáng)存在，“展望前景，強(qiáng)者機(jī)會(huì)多多”。

　　2009年被認(rèn)為是近期歷史上經(jīng)濟(jì)和金融狀況最具挑戰(zhàn)性的一年。最好的情況是，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退在2009年下半年會(huì)有所緩解，世界經(jīng)濟(jì)也會(huì)隨之略微恢復(fù)。但全球嚴(yán)重的衰退也有可能持續(xù)到2010年。

　　花旗的報(bào)告認(rèn)為，企業(yè)金融在2009年的當(dāng)務(wù)之急十分明確：各公司必須調(diào)整其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以確保其具有充足的財(cái)務(wù)彈性能夠在資本市場(chǎng)動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑的大環(huán)境下幸存下來(lái)。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著公司違約情況、重組以及財(cái)務(wù)困境的增多，圍繞不良資產(chǎn)開(kāi)展的并購(gòu)活動(dòng)可能增加。其中大多數(shù)可能不會(huì)涉及破產(chǎn)，因?yàn)橛邢薜膫鶆?wù)人持有資產(chǎn)融資將縮短破產(chǎn)程序并使其復(fù)雜化。

　　此外，當(dāng)公司擬將股權(quán)變現(xiàn)或增加流動(dòng)性時(shí)，涉及整個(gè)公司或部分資產(chǎn)出售的投機(jī)性并購(gòu)交易很可能增加。拿得出現(xiàn)金的買家將從歷史性低價(jià)中獲益。某些公司可能需要通過(guò)戰(zhàn)略投資或直接收購(gòu)來(lái)支持財(cái)務(wù)狀況不佳的重要客戶及供應(yīng)商。

　　當(dāng)然，在年景不好的時(shí)候，惡意收購(gòu)會(huì)重新出現(xiàn)。當(dāng)不愿以當(dāng)前過(guò)低的估值進(jìn)行出售的公司遇上撿便宜的買家時(shí)，難免會(huì)出現(xiàn)惡意收購(gòu)。由于毒丸計(jì)劃和分期分級(jí)董事會(huì)為十年來(lái)的最低水平，更多的要約可能會(huì)出現(xiàn)并被呈交給股東。為了使要約更具吸引力，收購(gòu)溢價(jià)可能增加。