水泥行業(yè)供需好轉還需時間

 　　海通證券分析師指出，2009年水泥供給或略大于水泥需求。國家近期出臺了加大投資的政策，對水泥行業(yè)形成直接利好。采用兩種方法對2009年的水泥需求進行預測，預測結果是2009年需求增長7.1%，新增水泥需求量為1億噸。根據(jù)水泥固定資產(chǎn)投資和在建生產(chǎn)線的數(shù)據(jù)，預測2009年新增水泥產(chǎn)能在1.9億噸左右，減去擬淘汰的落后產(chǎn)能7000萬噸，有效新增產(chǎn)能為1.2億噸，超過新增水泥需求2000萬噸。如果房地產(chǎn)和制造業(yè)投資萎縮幅度超過預期，或國家投資計劃由于資金等原因達不到預期，2009年水泥供需形勢將不容樂觀。

　　新增水泥需求的集中釋放可能需要等到2009年下半年。由于項目審批的原因，2009年新增的項目可能需要等到第二或第三季度才能開工。 根據(jù)對1998年固定資產(chǎn)投資增速和水泥產(chǎn)量增速的關系分析，項目從開工到產(chǎn)生水泥的實質需求還需要一個季度的時間。所以2009年新增水泥需求的集中釋放需要等到二季度以后，行業(yè)回暖尚需時日。

　　目前行業(yè)估值基本合理，鑒于房地產(chǎn)和制造業(yè)投資(特別是房地產(chǎn)投資)對水泥需求的影響較大，2009年水泥供需形勢尚存在不確定性，且行業(yè)供需的好轉還需要時間，基于謹慎的原則，給予水泥行業(yè)“中性”的評級。