部分地區(qū)價格跌至成本線，水泥市場探底后暗潮洶涌

進入傳統(tǒng)淡季的水泥行業(yè)，迎來了一場價格戰(zhàn)，部分地區(qū)水泥價格“一泄千里”。

機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥市場價格繼續(xù)大幅回落，華北、華東、中南和西南等地，是價格下跌相對集中的區(qū)域，部分地區(qū)水泥價格短期下調(diào)接近100元/噸。

與此同時，受高溫、雨水天氣等因素影響，需求端持續(xù)走弱，短期庫存居高不下。數(shù)據(jù)顯示，6月17日，全國水泥庫容比為 70.99%，同比上升 12.37個百分點。

“有些地區(qū)的水泥出廠價格回落到300元/噸，已經(jīng)在成本線左右徘徊了。”湖北地區(qū)一家水泥企業(yè)的銷售負責(zé)人表示，現(xiàn)在本來就是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，加上市場需求一直處于弱勢運行，區(qū)域之間的競爭不斷加劇。部分企業(yè)庫存達到七八成左右，不得不下調(diào)出廠價以增加出貨量。

業(yè)內(nèi)人士表示，水泥價格整體走勢仍然偏弱，預(yù)計8月下旬或?qū)⒂瓉矸磸棥?/p>

區(qū)域暗戰(zhàn)

據(jù)中國水泥網(wǎng)監(jiān)測，上周，全國六大區(qū)域中，除西北地區(qū)外，中南、華東、西南、華北、東北五大區(qū)域水泥價格環(huán)比均是下跌狀況。

以占據(jù)全國重要市場份額的中南地區(qū)為例，國泰君安證券指出，受持續(xù)強降雨天氣影響，市場需求表現(xiàn)較弱，廣東珠三角及粵北地區(qū)水泥價格繼續(xù)下調(diào)30 元/噸，加之仍有大量外來低價水泥進入，本地企業(yè)日出貨僅5-6 成水平?！捌髽I(yè)間競爭激烈，預(yù)計后期價格會繼續(xù)下行”。

有資深行業(yè)人士向記者介紹，此輪調(diào)價中，一些龍頭企業(yè)利用技術(shù)更新或者新建線帶來的成本優(yōu)勢，不斷調(diào)低水泥價格，部分地區(qū)已經(jīng)跌破成本價。以湖南為例，有些企業(yè)對P.O42.5散裝水泥掛牌價為330元/噸，實際上經(jīng)過返利后價格不到300元/噸。“價格戰(zhàn)之下，大企業(yè)抗風(fēng)險能力強，可能只是短期的利潤下滑，中小企業(yè)跟進后面對的是生死存亡”。

近日，海螺水泥確實在投資者互動平臺表示，受需求下行影響，水泥市場整體價格下行，公司亦順應(yīng)市場趨勢對價格進行了調(diào)整，以保持合理的市場份額，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

局部地區(qū)愈演愈烈的價格競爭，曾引發(fā)市場悲觀預(yù)期。choice數(shù)據(jù)顯示，6月中上旬，以19只水泥行業(yè)上市公司60日市場表現(xiàn)來看，一度僅有5只股票股價實現(xiàn)區(qū)間上漲。

不過，仍有機構(gòu)持樂觀態(tài)度。天風(fēng)證券認為，從今年一季度來看，水泥價格仍然高于去年同期。此次價格戰(zhàn)的主要原因是需求下滑幅度超過預(yù)期，從而引發(fā)市場應(yīng)對不足?！按局笮碌母偤详P(guān)系或?qū)⑿纬?，三季度旺季價格仍可能會快速提漲”。

調(diào)整策略

在水泥價格下挫探底的同時，水泥產(chǎn)量也持續(xù)下滑。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1—5 月，全國累計水泥產(chǎn)量 7.83 億噸，同比下滑15.3%；5 月單月水泥產(chǎn)量 2.03 億噸，同比下滑17.0%。

值得注意的是，水泥產(chǎn)量與基建投資出現(xiàn)了背離。今年前5個月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.7%，增速比前4個月加快0.2個百分點，比全部投資增速高0.5個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長11.80%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長7.9%，道路運輸業(yè)投資同比下降0.3%，鐵路運輸業(yè)投資同比下降3.0%。

對于這種背離，民生證券在研報中指出，水泥下游產(chǎn)業(yè)鏈中地產(chǎn)占比較大，水利、公共設(shè)施等增速較快，但是對水泥拉動有限。此外，基建投資數(shù)據(jù)更側(cè)重資金到位情況，從基建到基建鏈有時會出現(xiàn)滯后。

“長期來看，預(yù)計水泥供需會形成一個新的平衡?！?/strong>塔牌集團回應(yīng)投資者，預(yù)計下半年疫情防控、基建投資和房地產(chǎn)投資情況都將好轉(zhuǎn)，今年水泥出貨量預(yù)計將呈前低后高走勢。

從行業(yè)龍頭表現(xiàn)來看，淡季或是調(diào)整策略的最好時機。作為排放量最大的行業(yè)之一，能否成功綠色轉(zhuǎn)型成為懸在水泥企業(yè)頭頂上的達摩克里斯之劍。一個普遍的共識是，在雙碳背景下，產(chǎn)能利用率高或者排放量低的企業(yè)在競爭上會有更大優(yōu)勢。

塔牌集團稱，為應(yīng)對雙碳政策帶來的水泥行業(yè)變革，環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來將成為公司業(yè)績增長的主要抓手。去年，塔牌集團收購了惠塔環(huán)保60%的股權(quán)，惠塔環(huán)保主營工業(yè)廢棄物的收集與處理，年處理規(guī)模為25萬噸。同樣，作為同行業(yè)龍頭的海螺水泥也在進一步聚焦工業(yè)廢棄物的收集與處理，以及發(fā)展光伏電站等新能源業(yè)務(wù)。

龍頭企業(yè)通過技改也取得了相應(yīng)的成效。6月初，天山股份發(fā)布2021年度ESG相關(guān)報告。報告稱，企業(yè)通過實施技改、持續(xù)較低污染物排放和能耗指標(biāo)，全年共節(jié)電142100兆瓦時，節(jié)約標(biāo)煤5.07萬噸；二氧化硫排放總量為6516.6噸，較同期下降20.9%；工業(yè)顆粒物排放總量為10151.1噸，較同期下降42.4%。

天風(fēng)證券在研報中表示，中長期來看，水泥行業(yè)整體或呈“量減價增”趨勢發(fā)展，水泥已步入需求下行期，未來行業(yè)關(guān)注點將聚焦于“雙碳”目標(biāo)下行業(yè)供給端改變帶來的機會。納入碳交易后，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業(yè)績增長。

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