4萬億投資擴(kuò)內(nèi)需 水泥股受益幾何？

　　近期，管理層出臺(tái)多個(gè)投資多重利好政策以拉動(dòng)內(nèi)需。首先是，不久前鐵道部提出的2萬億鐵路投資計(jì)劃，其次是上周交通部醞釀5萬億元交通投資計(jì)劃。特別是在本周一，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議透露的信息顯示，為了完成10項(xiàng)措施中的工程建設(shè)，初步匡算到2010年底約需投資4萬億元，細(xì)看10項(xiàng)措施，保障性安居工程、農(nóng)村基建、鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及災(zāi)后重建等工程的完成都將拉動(dòng)水泥等基建行業(yè)的需求。

　　因?yàn)樗嘈袠I(yè)是國(guó)家加大基建投資拉動(dòng)內(nèi)需政策的最受益行業(yè)之一。利好政策的接連出臺(tái)，引發(fā)了投資者對(duì)水泥股的熱烈追捧。10月底以來，同力水泥、華新水泥 、海螺水泥 和太行水泥的累計(jì)漲幅都超過30%，冀東水泥  、祁連山、賽馬實(shí)業(yè) 等累計(jì)漲幅也超過20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤的同期走勢(shì)。

　　雖然目前的水泥股漲勢(shì)喜人，但是從行業(yè)背景來看，當(dāng)前的水泥行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)并不樂觀。主要受房地產(chǎn)投資減速的影響，今年3月以來，代表水泥需求的產(chǎn)量增速呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，8月份更是快速萎縮至1.5%，如果不考慮受春節(jié)因素影響的每年1－2月的數(shù)據(jù)，這一月度增長(zhǎng)率為2002年6月以來的最低值。 而10月以來，傳統(tǒng)的水泥消費(fèi)旺季今年卻呈現(xiàn)“旺季不旺”的現(xiàn)象，華東、華中地區(qū)水泥價(jià)格一反常態(tài)地不漲反跌，令飽受煤價(jià)大漲之苦的水泥企業(yè)雪上加霜，更說明水泥行業(yè)景氣度出現(xiàn)下行的跡象。

　　盡管目前水泥行業(yè)有景氣度下降的跡象，但是對(duì)于水泥行業(yè)未來的走向，不少行業(yè)分析師都持較為樂觀的看法。來自東方證券的建材行業(yè)分析師羅果認(rèn)為，水泥主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)和房地產(chǎn)，所占比例分別在40%、35%和25%，雖然對(duì)09年房地產(chǎn)投資增速預(yù)期悲觀，但交通部醞釀的5萬億元交通基礎(chǔ)建設(shè)以及此次國(guó)務(wù)院確定的4萬億元投資預(yù)算，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和新農(nóng)村建設(shè)所相對(duì)樂觀的預(yù)期。國(guó)信證券的建材行業(yè)分析師楊昕認(rèn)為，一般交通設(shè)施建設(shè)對(duì)水泥消費(fèi)的拉動(dòng)以20%估算，如果基礎(chǔ)建設(shè)方面的投資得以實(shí)施，國(guó)內(nèi)水泥的需求將受到明顯的拉動(dòng)作用

　　但與此同時(shí)，對(duì)于水泥行業(yè)的擔(dān)憂并沒有完全消失，也有部分行業(yè)分析師還是對(duì)水泥行業(yè)保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。國(guó)泰君安的韓其成認(rèn)為，對(duì)水泥的擔(dān)心主要仍是供給端，2008年水泥投資或?qū)⑦_(dá)到1000億元規(guī)模，目前計(jì)劃投資增速高達(dá)64%，預(yù)期2008年—2009年水泥產(chǎn)能增加或在2.6億噸左右，而預(yù)期水泥需求增加只在2.1億噸左右，因此供需壓力依舊存在。