水泥板塊：巨額投資拉動(dòng)預(yù)期

　　受房地產(chǎn)投資減速的影響，今年3月以來，代表水泥需求的產(chǎn)量增速呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，8月份更是快速萎縮至1.5%，而10月以來，傳統(tǒng)的水泥消費(fèi)旺季今年卻呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象，華東、華中地區(qū)水泥價(jià)格一反常態(tài)地不漲反跌，令飽受煤價(jià)大漲之苦的水泥企業(yè)雪上加霜，這些情況說明水泥行業(yè)景氣度出現(xiàn)了下行跡象。

　　按照2007年的數(shù)據(jù)測(cè)算，每?jī)|元固定資產(chǎn)投資需要水泥1.15萬噸，而5萬億元的投資總額共需水泥5.8億噸左右，如果在5年內(nèi)完成，平均每年新增水泥需求約1.2億噸，相當(dāng)于2007年總產(chǎn)量的9%，將充分化解房地產(chǎn)的負(fù)面影響，徹底扭轉(zhuǎn)需求下滑的局面。如果項(xiàng)目在較短時(shí)間內(nèi)大量開工建設(shè)，則水泥行業(yè)可能只出現(xiàn)短暫且輕微的調(diào)整，并從明年2至3季度開始走出谷底，只要明年水泥需求增速在7%以上，就不會(huì)出現(xiàn)供大于求。

　　雖然水泥上市公司今年下半年和明年一季度業(yè)績(jī)不太理想，但目前股價(jià)已充分反映了市場(chǎng)對(duì)未來的悲觀預(yù)期，龍頭公司的PB估值在1.2倍至1.3倍左右，已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。考慮到水泥需求可能早于預(yù)期出現(xiàn)復(fù)蘇，尤其是對(duì)于疲弱的市場(chǎng)而言，有限的概念、有限的政策刺激，使市場(chǎng)熱點(diǎn)更稀缺，水泥股就目前市價(jià)而言，整體偏低，市值適中，適合資金進(jìn)行概念運(yùn)作，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注。