華新水泥：業(yè)績增長挑戰(zhàn)或在明年

　　收入、利潤繼續(xù)較快增長：1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入45.3億元，同比增長38.5%，3季度實現(xiàn)18.0億，同比增長51.6%，環(huán)比增長7.1%。1-9月，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.4億元，同比增長73.9%，3季度實現(xiàn)1.5億，同比增長73.2%，環(huán)比下降10.1%。與其它公司相比，公司營業(yè)收入和凈利潤都保持了較快的增長，但凈利潤同比增速也已開始明顯放緩。1-9月公司全面攤薄每股收益為0.87元，3季度為0.37元。

　　三項費用率繼續(xù)下降，抵消毛利率下降影響：3季度，公司毛利率21.2%，同比下降3.2個百分點，環(huán)比下降1.0個百分點。1-3季度，公司毛利率21.4%，同比下降1.9個百分點。在毛利率下降的同時，公司的利潤總額增長超過了收入的增長速度，主要得益于公司的成本控制，公司期間費用率持續(xù)下降。

　　市場形勢不容樂觀，2009年或面臨挑戰(zhàn)：2008年，湖北水泥行業(yè)產(chǎn)能投資增長超過100%，過熱跡象明顯，湖南、四川吸引了多家水泥巨頭進入，加劇競爭。江蘇市場水泥需求下滑形勢已非常明顯，在大的宏觀背景下，其它各省市的需求形勢也難以樂觀。同時，公司在各區(qū)域市場控制力較弱，隨著公司產(chǎn)能的快速增長，或在2009年面臨較大挑戰(zhàn)。

　　下調(diào)華新水泥的盈利預(yù)測，預(yù)計華新水泥2008年、2009年、2010年的EPS分別為：1.11元、1.01元、1.62元。

　　華新水泥業(yè)績增長挑戰(zhàn)或在明年。