國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)持續(xù)增加 多因素有望促價(jià)格回歸

2月22日下午收盤，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)格下跌1.51%，收?qǐng)?bào)810元/噸。

1月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨價(jià)格再度出現(xiàn)震蕩回升態(tài)勢(shì)。2022年初，動(dòng)力煤價(jià)格一度跌至660.4元/噸，春節(jié)后最高反彈超過(guò)870元/噸的價(jià)位。

由于動(dòng)力煤關(guān)系到國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)，其供需與價(jià)格走勢(shì)一直受到各界的關(guān)注。國(guó)常會(huì)近期強(qiáng)調(diào)，要做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，增加煤炭供應(yīng)，保障正常生產(chǎn)和民生用電。國(guó)家發(fā)改委指出，隨著節(jié)后全國(guó)煤炭產(chǎn)量的回升以及安全生產(chǎn)能力的增強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能還將進(jìn)一步釋放。

煤炭供應(yīng)水平繼續(xù)提升

2021年二季度開始，全球大宗商品迎來(lái)集體漲價(jià)潮，此后伴隨著國(guó)內(nèi)電力需求旺盛以及煤炭供給相對(duì)不足，加之市場(chǎng)的炒作情緒影響，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格在高位繼續(xù)上漲。到2021年10月中旬，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)格達(dá)到1982元/噸的歷史最高點(diǎn)。

2021年10月下旬之后，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合多部門對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)的多個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)厲調(diào)控與整頓，全國(guó)煤炭產(chǎn)量、電廠存煤均有顯著回升，煤炭?jī)r(jià)格大幅回落至700元/噸價(jià)位左右。但進(jìn)入2022年1月以后，煤價(jià)再次步入回升態(tài)勢(shì)。

2月21日晚間，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布消息稱，近期，國(guó)家發(fā)改委加強(qiáng)統(tǒng)籌調(diào)度，會(huì)同有關(guān)方面積極推動(dòng)主要產(chǎn)煤省區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)在確保安全的前提下增加煤炭產(chǎn)量。

據(jù)國(guó)家發(fā)改委介紹，目前全國(guó)煤炭產(chǎn)量已經(jīng)回升到1200萬(wàn)噸以上。根據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)來(lái)看，2月20日，全國(guó)煤炭產(chǎn)量達(dá)到1218萬(wàn)噸，恢復(fù)到去年四季度日均產(chǎn)量水平；其中，山西省、陜西省產(chǎn)量分別保持在350萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸左右的高位水平，內(nèi)蒙古自治區(qū)產(chǎn)量已超370萬(wàn)噸，創(chuàng)本月新高。

國(guó)家發(fā)改委預(yù)計(jì)，下一階段，隨著天氣回暖，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地生產(chǎn)供應(yīng)將趨于穩(wěn)定，同時(shí)春節(jié)期間煤礦進(jìn)行了安全生產(chǎn)隱患排查整改和檢修，安全生產(chǎn)能力有所增強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放，煤炭供應(yīng)水平將繼續(xù)提升。

據(jù)新華社報(bào)道，2月14日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要繼續(xù)做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，增加煤炭供應(yīng)，支持煤電企業(yè)多出力出滿力，保障正常生產(chǎn)和民生用電。

關(guān)注煤炭穩(wěn)產(chǎn)及價(jià)格走勢(shì)

冬季用煤旺季臨近尾聲，在政策監(jiān)管持續(xù)和供需趨于寬松的背景下，機(jī)構(gòu)提醒要繼續(xù)關(guān)注煤炭穩(wěn)產(chǎn)以及價(jià)格走勢(shì)，對(duì)庫(kù)存與供應(yīng)變化提前做好預(yù)警。

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（中電聯(lián)）旗下中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2022年第6期）顯示，元宵節(jié)過(guò)后，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，供應(yīng)進(jìn)一步恢復(fù)，部分地區(qū)因降雪及汽車?yán)\(yùn)短時(shí)受限影響，煤礦銷量減少，煤礦庫(kù)存出現(xiàn)小幅累積。

《CECI指數(shù)分析周報(bào)》指出，隨著節(jié)后各地工廠和基建復(fù)工速度加快，疊加近期強(qiáng)冷空氣南下，連續(xù)大范圍降溫，電廠發(fā)電量環(huán)比同比均大幅增長(zhǎng)，入廠煤量雖環(huán)比增加，但仍低于耗煤量；電廠整體庫(kù)存持續(xù)下降，環(huán)比減少300多萬(wàn)噸。

中電聯(lián)介紹稱，保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)發(fā)力，坑口、港口煤價(jià)向調(diào)控區(qū)間靠攏，大型煤企外購(gòu)價(jià)格已執(zhí)行有關(guān)部門標(biāo)準(zhǔn)；港口發(fā)運(yùn)積極性較差，市場(chǎng)交投冷清，買賣雙方保持觀望居多。

寶城期貨研報(bào)指出，2月以來(lái)，冷空氣活動(dòng)頻繁，居民用電剛性需求仍有較強(qiáng)支撐，部分電廠采購(gòu)壓力加大，加之北方港口累庫(kù)緩慢等因素，煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)回調(diào)暫時(shí)告一段落。

目前來(lái)看，政策調(diào)控依然強(qiáng)勢(shì)，隨著冷空氣逐漸退去以及各地煤企相繼恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)中長(zhǎng)期將趨于寬松局面。

近期大部分煤企正?；謴?fù)生產(chǎn)，加之冷空氣逐漸減弱帶動(dòng)居民用電壓力減輕，需求端提振有限，預(yù)計(jì)煤價(jià)很難維持獨(dú)立的強(qiáng)勢(shì)，仍將維持震蕩。

中信期貨研報(bào)指出，總體來(lái)看，供應(yīng)端煤礦生產(chǎn)在節(jié)后快速恢復(fù)，煤價(jià)也降至合理區(qū)間，但發(fā)運(yùn)倒掛持續(xù)，港口調(diào)入疲軟，庫(kù)存補(bǔ)充仍然緩慢。

3月將迎來(lái)煤炭需求淡季，疊加政策調(diào)控影響，煤價(jià)反彈動(dòng)能不充分，但要關(guān)注沿海、內(nèi)陸電廠日耗，預(yù)計(jì)煤價(jià)將在旺季尾聲和供應(yīng)結(jié)構(gòu)緊平衡的博弈中，呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩走勢(shì)。

《CECI指數(shù)分析周報(bào)》建議，進(jìn)一步加快煤炭產(chǎn)量恢復(fù)，穩(wěn)定有效產(chǎn)量，避免有價(jià)無(wú)市；盡快明確煤炭?jī)r(jià)格形成機(jī)制，明確煤炭中長(zhǎng)期合同基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)一步推動(dòng)電力燃料中長(zhǎng)期合同的簽訂及履約等。除此以外，還要加強(qiáng)煤炭中長(zhǎng)期合同履約的政府監(jiān)督、懲戒和指導(dǎo)工作，關(guān)注電煤供需平衡、煤質(zhì)和價(jià)格回歸等情況，對(duì)庫(kù)存和供應(yīng)不足情況提前做好預(yù)警工作。