美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng) 大宗商品面臨壓力

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日至15日，美聯(lián)儲(chǔ)舉行議息會(huì)議。多家機(jī)構(gòu)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將加快緊縮步伐。分析人士表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，大宗商品將面臨壓力，其中有色金屬以及豆類油脂等農(nóng)產(chǎn)品期貨首當(dāng)其沖，其次是黑色系商品。

商品市場(chǎng)受沖擊

美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議、點(diǎn)陣圖、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在本次會(huì)議中加大加息力度。

上周五美國勞工部公布的5月通脹數(shù)據(jù)是資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，5月美國CPI同比上漲8.6%，高于4月的8.3%。在此背景下，大宗商品價(jià)格普遍走低。

“市場(chǎng)預(yù)期此次美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)，將成為自1994年以來加息幅度最大的一次。因此，近期美債收益率出現(xiàn)飆升，大宗商品市場(chǎng)也普遍受挫?！闭闵唐谪浐暧^金融主管沈文卓對(duì)中國證券報(bào)記者表示。

“出于對(duì)加息力度增加的判斷，近期市場(chǎng)出現(xiàn)了恐慌情緒。此外，以原油為代表的大宗商品在地緣局勢(shì)影響下，價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，積累的獲利盤也開始兌現(xiàn)收益，離場(chǎng)觀望?！泵罓栄牌谪浭紫?jīng)濟(jì)學(xué)家原濤對(duì)中國證券報(bào)記者說。

值得一提的是，近日美元無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)攀升，10年期美債收益率在6月13日攀升至3.28%，創(chuàng)2011年以來最高水平。“美元無風(fēng)險(xiǎn)利率是全球主要資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)，大宗商品面臨估值調(diào)整?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L(zhǎng)程小勇說。

黃金具備抗通脹邏輯

從大類資產(chǎn)所受影響看，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加快緊縮步伐時(shí)，受影響最大的是美債。沈文卓預(yù)計(jì)，美債收益率將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)上升。此外，沈文卓看好黃金表現(xiàn)。從邏輯上看，加息周期會(huì)帶動(dòng)美債實(shí)際利率回升并對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生一定利空，但歷史上高通脹時(shí)期黃金的抗通脹邏輯有時(shí)會(huì)更強(qiáng)。

長(zhǎng)期來看，相對(duì)于股票等金融屬性更強(qiáng)的資產(chǎn)，大宗商品更側(cè)重于對(duì)供需的定價(jià)?！爱?dāng)前供需結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的基本格局。美聯(lián)儲(chǔ)每次加息動(dòng)作，對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊都會(huì)大于對(duì)商品市場(chǎng)的影響?！痹瓭J(rèn)為，在大宗商品中，資金密集型的貴金屬和部分有色金屬短期會(huì)受到較強(qiáng)沖擊。

程小勇認(rèn)為，國際性商品如有色金屬和豆類油脂等農(nóng)產(chǎn)品期貨將受沖擊最大，緊隨其后的是黑色建材類商品。