海螺水泥：加大購(gòu)股權(quán)力度 增勢(shì)不減

　　以DCF估值方法計(jì)算，海螺水泥絕對(duì)價(jià)值達(dá)39.50元/股；按照2009年業(yè)績(jī)測(cè)算，相對(duì)價(jià)值為38.40元/股作為水泥板塊的龍頭股，海螺水泥<00914.HK><600585.SH>2008年至2010年業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３址€(wěn)定增長(zhǎng)，并且海螺水泥近期在二級(jí)市場(chǎng)上加大了股權(quán)收購(gòu)的力度，其股價(jià)亦開(kāi)始出現(xiàn)探底回升的趨勢(shì)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月17日至10月7日這10個(gè)交易日中，海螺水泥交投明顯活躍，股價(jià)累計(jì)上漲11.39%，而同期上證指數(shù)漲幅僅為8.62%；區(qū)間累計(jì)換手率13.25%，而9月3日至9月16日累計(jì)換手率9.48%。從成交量上看，海螺水泥近期出現(xiàn)明顯放量態(tài)勢(shì)，9月17日至10月7日區(qū)間日均成交696.34萬(wàn)股，與此前10個(gè)交易日相比增長(zhǎng)25.84%。十一長(zhǎng)假后，海螺水泥步伐與大盤(pán)基本一致，10月6日、7日兩個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)下跌5.64%，同期上證指數(shù)累計(jì)下跌5.93%。

　　據(jù)渤海證券研究報(bào)告，未來(lái)水泥需求依然強(qiáng)勁，依舊看好有技術(shù)、成本和資金優(yōu)勢(shì)的海螺水泥。以DCF估值方法計(jì)算，海螺水泥絕對(duì)價(jià)值39.50元/股；按照2009年業(yè)績(jī)測(cè)算，相對(duì)價(jià)值為38.40元/股。盡管最近兩日公司股價(jià)大盤(pán)有所下滑，但后市依然看好。

　　海螺水泥是國(guó)內(nèi)首家在香港上市的水泥集團(tuán)，十幾年以來(lái)，與投資者保持積極溝通，樹(shù)立了穩(wěn)健、持續(xù)成長(zhǎng)的資本市場(chǎng)形象，彰顯了中國(guó)水泥行業(yè)的投資價(jià)值。在近期美國(guó)爆發(fā)金融風(fēng)波、境內(nèi)外股市持續(xù)低迷的情況下，海螺水泥董事長(zhǎng)郭文叁率管理層出席了里昂證券在香港舉辦的“第十五屆里昂投資論壇”，與摩根大通中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理李晶女士、以及Fidelity(富達(dá)基金)、Capital(資金國(guó)際)等國(guó)際大型投資機(jī)構(gòu)就中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)減緩、房地產(chǎn)低迷對(duì)水泥行業(yè)的影響、需求不足、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)發(fā)展策略等重大問(wèn)題進(jìn)行了深入的交流和溝通。

　　海螺水泥管理層認(rèn)為：受美國(guó)金融風(fēng)波及全球經(jīng)濟(jì)趨緩的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度也會(huì)有所減緩，但中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)仍然會(huì)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資下滑會(huì)影響水泥需求，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)中國(guó)的國(guó)情，房地產(chǎn)會(huì)保持持續(xù)的發(fā)展。水泥行業(yè)近幾年在宏觀調(diào)控作用下，集中度越來(lái)越高，新型干法水泥比例也越來(lái)越高，供求關(guān)系逐步得到改善，而煤炭等原材料價(jià)格大幅上漲，使行業(yè)整體盈利水平受到影響。在此環(huán)境下，海螺水泥大力推進(jìn)節(jié)能減排、加快余熱發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)，取得顯著成效。同時(shí)，該公司低成本擴(kuò)張的發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步得以體現(xiàn)，一是投資成本低，二是物流成本低，三是管理成本低。未來(lái)2-3年，海螺水泥以新建為主、收購(gòu)兼并為輔的發(fā)展策略不會(huì)改變。近期的發(fā)展策略是繼續(xù)完善東部、中部、南部的市場(chǎng)布局，同時(shí)加快西部的戰(zhàn)略布點(diǎn)，加大中西部的項(xiàng)目投資和市場(chǎng)建設(shè)，繼續(xù)擴(kuò)大公司的產(chǎn)能規(guī)模。

　　海螺水泥的股市表現(xiàn)堅(jiān)定了投資者對(duì)中國(guó)水泥行業(yè)長(zhǎng)期投資的信心，也充分體現(xiàn)了海螺水泥的投資者關(guān)系管理水平和責(zé)任意識(shí)。