水泥需求大 海螺強反彈

　　周一恒指早段高開359點后一度倒跌，其后再升，午后有報道指法國、德國繼英國之后出手救市，大市急升至16,376，收報16,312點，大升1,515點，成交725.9億元。由于外圍反復(fù)難測，風(fēng)險未減，港股后市走勢難料；惟各國央行積極救市，利好短期投資氣氛。近月被拋售的股份可望出現(xiàn)較大的反彈幅度，而恒指于20天線仍然有較大的阻力。

　　全球一起救市，大市短期內(nèi)可望略為喘定，惟預(yù)期壞消息仍未全部出籠，趁低吸納只宜小注，不宜進(jìn)取，同時，應(yīng)只揀選有業(yè)績支持的優(yōu)質(zhì)股。

　　內(nèi)地經(jīng)濟雖然同樣地出現(xiàn)增長放緩，但仍保持一定增長，新農(nóng)村建設(shè)的推動，以及中部地區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)投資規(guī)模將進(jìn)一步擴大，尤其是高速鐵路、公路、機場、港口、核電站等大型重點工程相繼動工，固定資產(chǎn)投資增速仍將處于較高水平，預(yù)計全年新增水泥需求增長將超過10%，將對水泥價格上漲形成有效的支撐。同時，隨著今年6月水泥新標(biāo)準(zhǔn)的實施，下半年淘汰落后水泥產(chǎn)能工作亦將加快，預(yù)計全年淘汰落后產(chǎn)能將達(dá)7000萬至8000萬噸。另外，中國水泥協(xié)會表示，對中國水泥行業(yè)中長期需求非常樂觀，估計中國水泥業(yè)至少還有10年的增長期。在持續(xù)需求增長下，水泥價格因此在未來幾年仍會穩(wěn)步向上。

　　其中，安徽海螺水泥(0914)主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售，以華東和華南為主要生產(chǎn)地點，其銷量已連續(xù)11年位居全國第一。今年上半年海螺的總體收益和盈利增長分別為22%和46%；平均銷售價格增長約8%；銷售量達(dá)到4,510萬噸，增長13%，并且毛利仍然處于上升趨勢。

　　未來3年產(chǎn)能冀增倍

　　雖然房地產(chǎn)行業(yè)放緩對水泥需求造成一些影響，但海螺管理層認(rèn)為舊產(chǎn)能關(guān)閉、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求強勁和農(nóng)村地區(qū)開發(fā)將抵消不利影響。此外，由于能源支出占其總成本近7成，故它過去一直增設(shè)余熱發(fā)電機組，目前已有17套余熱發(fā)電機組投入運行，另8個處在建階段，有助成本減低及增加營運效益，下半年預(yù)計將節(jié)省大約6億元人民幣。

　　未來海螺水泥將進(jìn)一步增強經(jīng)營規(guī)模，它計劃今年投資70億元于擴大產(chǎn)能，并于未來數(shù)年投資100億元以上，以達(dá)至未來3年內(nèi)水泥產(chǎn)能擴大一倍?，F(xiàn)將設(shè)立9條生產(chǎn)線及20套水泥粉磨系統(tǒng)，當(dāng)這些項目全部投產(chǎn)后，可增加熟料和水泥產(chǎn)能。再者，它也擬于安徽、江蘇、福建、廣東、廣西等區(qū)域開始建設(shè)多條熟料及粉磨生產(chǎn)線，可望成為國際著名品牌企業(yè)。

　　據(jù)聯(lián)交所數(shù)據(jù)顯示，大摩于上月再度增持海螺，持股量由4.99%增至6.15%，反映對其日后發(fā)展前景具信心。海螺股價經(jīng)過一輪調(diào)整后，估值已經(jīng)十分吸引，近日回落至最低見26.15元已出現(xiàn)支持，昨日收31.75元，大幅反彈13.4%，可見其反彈力之強，預(yù)期若大市進(jìn)一步走穩(wěn)，其上升動力將更大，首個目標(biāo)價為36元，27元為止蝕位。

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