水泥行業(yè)苦日子尚未到頭

　　隨著煤炭、電力價格的不斷攀升，去年風(fēng)光無限的水泥行業(yè)正經(jīng)歷著艱難時期。但分析人士認(rèn)為，由于成本難以轉(zhuǎn)嫁以及產(chǎn)能集中釋放等因素，水泥行業(yè)最困難的時候可能還未完全到來。

　　成本難以有效轉(zhuǎn)嫁

　　“今年煤炭價格的大幅走高和兩次提高電價都給水泥行業(yè)帶來了嚴(yán)重的成本壓力，但成本壓力卻不能有效轉(zhuǎn)移到價格上?！惫獯笞C券建筑和建材行業(yè)研究員許雯表示。據(jù)其介紹，除西部地區(qū)因為煤炭資源相對豐富，行業(yè)面臨的壓力稍小之外，全國其他地區(qū)的水泥行業(yè)都經(jīng)歷著成本之痛。

　　對于壓力的轉(zhuǎn)移問題，東海證券水泥行業(yè)研究員繆亞美認(rèn)為，由于水泥行業(yè)的市場集中度較低，短期內(nèi)上游企業(yè)的生產(chǎn)成本很難通過提價的方式轉(zhuǎn)移到下游需求上。她同時表達了對生產(chǎn)成本會繼續(xù)加大的擔(dān)憂：“火電企業(yè)的生產(chǎn)成本在經(jīng)過兩次提價之后還未全部覆蓋，火電價格存在繼續(xù)上調(diào)的可能。并且，因為電煤聯(lián)動，煤炭價格也存在上漲的動力?！?

　　至于未來煤炭價格走勢問題，分析人士認(rèn)為，漲跌兩方面的因素都存在。從漲的方面來看，10月過后，北方大部分電廠開始冬儲煤，屆時會加劇煤炭資源的爭奪；從跌的方面來看，隨著奧運過后部分中小煤礦復(fù)產(chǎn)，煤炭供給屆時會增加，并且受全球經(jīng)濟緊縮影響，進口煤價下跌趨勢已經(jīng)形成。而國信證券建筑和建材行業(yè)分析師楊昕認(rèn)為，煤炭成本的長期壓力可能超過預(yù)期。

　　產(chǎn)能集中釋放增加市場壓力

　　除了成本壓力之外，產(chǎn)能的集中釋放是影響水泥行業(yè)未來前景的另一重要因素。“一條生產(chǎn)線的建設(shè)周期為一年半左右。如果去年規(guī)劃的生產(chǎn)線在今年下半年開始向市場投產(chǎn)，那么，明年年中和明年下半年將是新建產(chǎn)能集中釋放時期?！?繆亞美表示，屆時將是市場壓力最大的時候。對此，中信證券（600030）建筑材料研究員潘建平稍顯樂觀：隨著行業(yè)景氣下行和融資難度的提升，很多規(guī)劃生產(chǎn)線并不一定能及時開工和完工。

　　分析人士認(rèn)為，盡管下游需求存在一定的風(fēng)險，但需求不是左右行業(yè)前景的主要因素。潘建平表示，房地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢已經(jīng)明顯，對水泥的需求趨向回落。但是，基建的需求呈現(xiàn)明顯上升趨勢。因此，水泥總體消費不會快速下降。

　　據(jù)悉，面對困局，很多企業(yè)主動采取措施以控制成本?！艾F(xiàn)在很多企業(yè)都在上馬余熱發(fā)電項目。如果它們能并網(wǎng)發(fā)電，將對生產(chǎn)成本控制很有幫助?！?繆亞美說。據(jù)介紹，海螺水泥（600585）今年預(yù)計余熱發(fā)電24億度，節(jié)省成本9-10億元。

　　除了余熱發(fā)電外，也有企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)一體化項目以化解成本壓力。如塔牌集團（002233）擁有自己的煤礦，華新水泥（600801）參股了一家煤礦企業(yè)以保證煤炭供應(yīng)，還進入下游混凝土行業(yè)。