瑞銀：房地產(chǎn)不崩盤水泥需求就不會放緩

　　長期而言水泥行業(yè)的供需面依然健康。對比中國、韓國、日本、臺灣和美國的人均水泥消費和總量可以看出，水泥需求增長或?qū)⒎啪?，但仍將延續(xù)升勢。近期來看，它預(yù)計水泥消費量增速存在進一步放緩的可能，或從2007年的12.5%降至2008年預(yù)期的7.6%，隨后于2009年進一步降至6.7%。瑞銀表示，消費量增速放緩的主要原因是房地產(chǎn)開發(fā)降溫，不過就地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村發(fā)展領(lǐng)域水泥需求增長存在的不確定性的敏感性分析顯示，下檔風(fēng)險有限，只要房地產(chǎn)業(yè)沒有崩盤，水泥需求就不應(yīng)該出現(xiàn)實質(zhì)性放緩。

　　瑞銀證券強調(diào)，水泥的需求前景是合理的，對2008年和2009年7.6%和6.7%的增速預(yù)測也是適當?shù)?，而同期水泥產(chǎn)量增速預(yù)計為7.3%和6.4%，相比之下，溫和的需求增長應(yīng)該會使得市場供需面呈健康態(tài)勢。雖然2008年下半年開始需求將進一步放緩，但水泥價格呈上升趨勢，原因包括：震后重建將從第三季度開始，華中市場將出現(xiàn)強勁需求；產(chǎn)能集中度不斷提高應(yīng)會繼續(xù)產(chǎn)生影響，水泥企業(yè)應(yīng)該從同業(yè)合作中獲益；預(yù)計落后產(chǎn)能關(guān)閉進程將從第三季度末開始加速，電力短缺將繼續(xù)限制產(chǎn)能利用率；四季度是水泥銷售的傳統(tǒng)旺季，通常在這個更時期營建活動處于最高點?？偠灾?，瑞銀不擔(dān)心需求轉(zhuǎn)弱，認為未來幾年水泥行業(yè)將維持健康態(tài)勢，尤其是在那些基礎(chǔ)設(shè)施或農(nóng)村發(fā)展投資較大，或產(chǎn)能高度集中在少數(shù)行業(yè)領(lǐng)頭羊手中的市場。