海螺水泥：水泥漲價不敵成本壓力
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海螺于近日公布了08年中報。報告期內(nèi)，海螺水泥實現(xiàn)主營業(yè)務收入約102.0億元，同比增長22.1%；實現(xiàn)利潤總額約15.6億元，同比增長10.9%；實現(xiàn)凈利潤約13.7億元，其中歸屬母公司股東的凈利潤約13.1億元，同比增長46.9%；實現(xiàn)加權(quán)平均每股收益0.82元，按期末股本全面攤薄每股收益為0.74元。公司上半年業(yè)績基本符合我們的預期。
考慮到煤炭價格超預期上漲，海螺下調(diào)08-10年公司的EPS預估至1.86元，2.48元和3.39元。鑒于水泥行業(yè)目前面臨成本上漲和需求下降的風險，我們下調(diào)公司09年估值至10倍，12個月的目標價為24.8元，下調(diào)評級至「持有」。
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