華新水泥：下半年寄望災(zāi)區(qū)重建

　　華新水泥（600801）昨日發(fā)布的中報(bào)顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.91億元，比上年同期增長(zhǎng)74.42%，每股收益0.5元。

　　記者注意到，雖然公司的水泥銷售毛利率為21.02%，同比下降了1.5個(gè)百分點(diǎn)，但其凈利潤(rùn)漲幅依然較其利潤(rùn)總額漲幅高出32.48%，主要原因是公司所得稅費(fèi)用從上年同期的2945萬元銳減至今年的834萬元。

　　毛利水平有望抬升

　　中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)水泥及熟料銷量1088萬噸，較去年同期增長(zhǎng)201.56萬噸，增幅達(dá)22.74%；水泥平均售價(jià)235.23元/噸（不含稅），較上年同期增加12.39元/噸。1－6月份，公司水泥銷售毛利率為21.02%，比上年同期下降了1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　公司認(rèn)為主要原因在于上半年煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)大幅上漲，導(dǎo)致單位產(chǎn)品燃料成本上升明顯，加之一季度生產(chǎn)及銷售受雪災(zāi)的影響時(shí)間長(zhǎng)達(dá)20多天，公司生產(chǎn)基地設(shè)備運(yùn)行效率不理想，使得單位產(chǎn)品固定費(fèi)用未能得到有效攤薄。

　　“水泥產(chǎn)品的漲價(jià)幅度上半年基本覆蓋了煤炭?jī)r(jià)格的漲幅?！比A新水泥證券事務(wù)代表彭普新告訴記者，雖然毛利水平有所下降，但公司上半年基本完成了原材料價(jià)格上漲的轉(zhuǎn)嫁。他同時(shí)表示，由于下半年將進(jìn)入水泥銷售的旺季，轉(zhuǎn)嫁能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　東方證券建筑建材行業(yè)資深分析師羅果認(rèn)同公司的這種說法，他預(yù)計(jì)下半年華新水泥的毛利水平將較上半年有所提升。

　　雖然毛利水平下滑，但是華新水泥的凈利潤(rùn)依然出現(xiàn)了大幅上漲，這主要受益于今年上半年公司的所得稅比去年同期減少了2111萬元。

　　中報(bào)顯示，子公司華新水泥(西藏)有限公司，屬于國(guó)家西部大開發(fā)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，直至2010年西藏公司適用的企業(yè)所得稅率僅為15%。另一子公司華新水泥(昭通)有限公司為設(shè)立于云南少數(shù)民族自治區(qū)的生產(chǎn)性企業(yè)，今年仍然享受免征企業(yè)所得稅。

　　稅費(fèi)的縮減，成為了華新水泥中報(bào)利潤(rùn)的重要支撐。

　　重建啟動(dòng)助推業(yè)績(jī)

　　“四川災(zāi)后重建的供應(yīng)缺口是剛性的，華新水泥的水泥產(chǎn)品將隨著災(zāi)后重建工作的啟動(dòng)從重慶入川?！绷_果認(rèn)為，四川市場(chǎng)的啟動(dòng)，將為華新水泥下半年業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的助力。

　　東方證券的研究報(bào)告顯示，華新水泥宜昌分公司到重慶的水路距離是500－600千米，運(yùn)輸成本在50元/噸，而重慶到成都的距離是300千米，運(yùn)輸成本在130－150元/噸，公司產(chǎn)品運(yùn)至成都的運(yùn)輸成本在180－200元/噸。

　　按照目前成都地區(qū)42.5標(biāo)號(hào)的水泥超過500元/噸的市場(chǎng)價(jià)格，華新的入川通道已被完全打通。據(jù)了解，目前公司每月在重慶的銷售為7萬－8萬噸，銷往成都的數(shù)量則在3萬－4萬噸。

　　中報(bào)顯示，華新水泥在重慶涪陵的日產(chǎn)4600噸熟料水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目、在四川渠縣的日產(chǎn)4600噸熟料水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目相繼于4月、6月開工建設(shè)。分析認(rèn)為，在建項(xiàng)目將使華新水泥在川站穩(wěn)腳跟。公司方面稱，上述項(xiàng)目將為2010年的業(yè)績(jī)作出貢獻(xiàn)。

　　對(duì)于四川市場(chǎng)，彭普新認(rèn)為，華新的水泥產(chǎn)品是否會(huì)經(jīng)由重慶入川，關(guān)鍵在于當(dāng)?shù)卣南迌r(jià)執(zhí)行力度，如果價(jià)格不能維持公司的正常利潤(rùn)，公司在重慶、成都的銷售在下半年也不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　而羅果則表示，與其說華新產(chǎn)品運(yùn)往四川的障礙是四川當(dāng)?shù)氐?a target="_blank" style="color: #4284f4; text-decoration: underline;">水泥價(jià)格，不如說是四川災(zāi)后重建市場(chǎng)的啟動(dòng)時(shí)間。他認(rèn)為，隨著災(zāi)后重建的啟動(dòng)，四川及其周邊市場(chǎng)的水泥價(jià)格將出現(xiàn)階梯式上漲，這不僅將有助于華新進(jìn)入四川市場(chǎng)，還將進(jìn)一步提升下半年華新銷售區(qū)域內(nèi)的水泥價(jià)格。