今年第四季度股市水泥板塊分析

    從基本面看，影響市場(chǎng)趨勢(shì)的主要因素有：

    1、2001年四季度宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將相對(duì)穩(wěn)定并有小幅度回落。

    2、世界經(jīng)濟(jì)的不斷惡化將加大對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。

    3、美國(guó)對(duì)恐怖事件采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的方式以及未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治形勢(shì)的變化。如果采取局部戰(zhàn)爭(zhēng)的方式，則短線進(jìn)一步增加股市的動(dòng)蕩，中長(zhǎng)線將加深本輪市場(chǎng)調(diào)整的幅度，延長(zhǎng)調(diào)整時(shí)間。

    4、目前證券市場(chǎng)潛在的資金供給很充裕，但能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的資金供給存在不確定性，更何況歷來(lái)年底是資金從證券市場(chǎng)抽回結(jié)帳的時(shí)期，加之違規(guī)資金的不斷離場(chǎng)和市場(chǎng)信心的不足，資金供給有可能在第四季度面臨一定壓力。不過，如能加快開放式基金的發(fā)行速度并加大規(guī)模，在一定程度上可以緩解證券市場(chǎng)第四季度資金面的緊張狀況，并有可能對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的投資理念產(chǎn)生較大的影響。

    5、國(guó)有股減持細(xì)則出臺(tái)的時(shí)間以及減持定價(jià)原則會(huì)否發(fā)生變化。如仍以新股發(fā)行價(jià)或增發(fā)價(jià)格減持，則恐難被投資者接受。

    6、上市公司業(yè)績(jī)“地雷”的不斷引爆（前有瓊民源大放紅光，后有銀廣夏歸落東方）以及市場(chǎng)監(jiān)管部門的監(jiān)管力度逐步加強(qiáng)，短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的沖擊，但有利于市場(chǎng)中長(zhǎng)期的健康發(fā)展。

    7、從中國(guó)加入WTO來(lái)看，年底前將有一個(gè)反彈行情可期，入世受惠板塊、新股、次新股以及房地產(chǎn)板塊有可能成為本次反彈的熱點(diǎn)。

    8、從市盈率來(lái)看，目前二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率仍高達(dá)46倍，理性地回歸至30－40倍是完全有可能的。

    就水泥板塊而言，西部大開發(fā)的歷史機(jī)遇，給建材企業(yè)帶來(lái)了空前的大市場(chǎng)。水泥行業(yè)繼續(xù)貫徹國(guó)家提出的發(fā)展水泥工業(yè)“上大改小”的方針，由于市場(chǎng)的增大以及經(jīng)過兩年來(lái)淘汰1億噸水泥產(chǎn)能，供求關(guān)系將發(fā)生變化，水泥價(jià)格將逐步回升。水泥板塊中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注天山股份、西水股份、祈連山等。

作者：深特證券調(diào)研部(北京)趙昱東/李國(guó)洪/趙群翊