亞泰集團(tuán)：動態(tài)市盈率不到10倍

　　近期市場有逐漸企穩(wěn)跡象，部分機(jī)構(gòu)投資者開始由空頭轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝^，并認(rèn)為超跌56%的A股市場估值逐漸趨于合理，投資價值已經(jīng)凸現(xiàn)。我們認(rèn)為，在沒有較大利空的情況下，整理蓄勢后的市場極有可能走出一波較為可觀的反彈行情，而目前正是戰(zhàn)略性建倉時機(jī)。經(jīng)驗(yàn)告訴我們，每次大盤出現(xiàn)一定級別的反彈行情，超跌股都是漲幅最大的，比如上次2990點(diǎn)反彈行情中超跌嚴(yán)重的香梨股份就大漲了150%。因此在即將展開的7月反攻行情中，既有市場炙手可熱的題材，又有未來業(yè)績支撐的超跌股，就是大資金重點(diǎn)進(jìn)攻的對象。典型例如——亞泰集團(tuán)（600881）。公司擁有大比例參股券商題材，業(yè)績優(yōu)良，但目前股價卻不及去年高峰時期的1/4，可謂超跌嚴(yán)重，天相投資的研究報告認(rèn)為，亞泰集團(tuán)2008年至2009年EPS分別為1.52元，0.83元，這樣該公司動態(tài)市盈率只有不到10倍，在兩市中實(shí)屬罕見。

　　亞泰集團(tuán)（600881）是一家綜合類上市公司，是東北地區(qū)的大型企業(yè)集團(tuán)。公司以地產(chǎn)、水泥、證券為主業(yè)，并涉足煤炭、醫(yī)藥、商貿(mào)等領(lǐng)域。公司的水泥主業(yè)是其支柱產(chǎn)業(yè)之一，目前處于東北水泥行業(yè)龍頭地位，區(qū)位優(yōu)勢明顯。目前公司占據(jù)東北地區(qū)較大的三座高品位、高儲量石灰石礦山，為自建生產(chǎn)線提供資源保障。07年生產(chǎn)銷售水泥達(dá)到650萬噸，到2010年有望達(dá)到1500萬噸。

　　公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)是其另一大產(chǎn)業(yè)支柱。目前定位于二線城市中檔商品房的開發(fā)，相對于一線城市、高檔住宅，在規(guī)避政策風(fēng)險方面具有一定的優(yōu)勢。2008年主要目標(biāo)市場在長春、南京兩地，長春市房價處于全國中下水平，且以自住為主，價格下滑風(fēng)險較小，市場空間加大；而目前旗下開發(fā)在08年進(jìn)入結(jié)算高峰期，新開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目將在09年進(jìn)入收獲期。

　　在金融業(yè)務(wù)方面，公司擁有著罕見的大比例參股券商題材。公司持有東北證券30.71%股份，為第一大股東；東北證券目前控股東方基金及渤海期貨，參股銀華基金，業(yè)績增長具有持續(xù)性。去年公司獲得東北證券的投資收益高達(dá)3.28億元。另外，近日亞泰集團(tuán)還公告擬以現(xiàn)金方式出資65,600萬元認(rèn)購江海證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司41,000萬元新增股權(quán)，占江海證券增資擴(kuò)股后注冊資本的42.6%。至此，亞泰集團(tuán)金融產(chǎn)業(yè)雛形顯現(xiàn)。預(yù)期，隨著創(chuàng)業(yè)板的臨近，與股指期貨的推出，公司控股的券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)將迎來重大發(fā)展機(jī)遇。

　　主業(yè)的盈利能力的提高和投資收益的增加，使公司業(yè)績出現(xiàn)了“井噴”。07年公司水泥業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、商貿(mào)業(yè)的收入分別增長38.87%、58.51%、9.83%和30.98%，為公司收入增長35.47%奠定了基礎(chǔ)。07年公司營業(yè)利潤率達(dá)到25.02%，比上年同期增加了2.73個百分點(diǎn)。高增長業(yè)績可見，公司已進(jìn)入行業(yè)景氣周期。

　　二級市場上，該股股價自去年以來經(jīng)歷了三次50%左右的暴跌，一次是從34.96元跌到17元，第二次是從25元跌到10元，第三次是從15元跌到7.4元，累計(jì)最大跌幅超過80%，可謂嚴(yán)重超跌。近期該股底部小幅放量，股價連續(xù)四日連陽反彈，后市有望展開大幅反彈，建議投資者密切關(guān)注。

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