災(zāi)后重建 水泥企業(yè)機(jī)會(huì)激辯

　　投機(jī)者正在圍剿具備災(zāi)后重建利好的水泥企業(yè)。

　　水泥價(jià)格的上漲、國(guó)家政策扶持等預(yù)期，使四川及周邊省份企業(yè)在地震發(fā)生之后即備受追捧。

　　從12日地震伊始至今，ST雙馬(000935.SZ)、四川金頂(600678.SH)、ST秦嶺(600217.SH)、祈連山(600720.SH)、華新水泥(600801.SH)等與災(zāi)區(qū)重建直接相關(guān)的個(gè)股已有多個(gè)漲停。其中，ST秦嶺迄今已6次漲停。

　　“(四川金頂)在地震中所受影響不大，未來(lái)災(zāi)后重建中我們也要承擔(dān)很大的責(zé)任，但波及到資本市場(chǎng)，目前的股價(jià)漲幅確實(shí)太快。”四川金頂董秘辦公室人員接受記者采訪時(shí)如是表態(tài)。

　　雖然多家公司相繼發(fā)布公告，稱“無(wú)應(yīng)披露而未被披露的信息”，但這并不能阻止游資新一輪的瘋狂進(jìn)入。

　　在平安證券分析員王昕看來(lái)，水泥板塊被視作災(zāi)后重建的重要力量，雖然有個(gè)別水泥公司特別是川渝企業(yè)會(huì)在此過(guò)程中受益，但游資對(duì)整個(gè)水泥板塊的追捧則顯得過(guò)于夸張，“目前，市場(chǎng)看好的主要是災(zāi)后可能導(dǎo)致的水泥價(jià)格上漲，以及國(guó)家的信貸傾斜扶持，但重建是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，再考慮到災(zāi)區(qū)民眾對(duì)CPI漲幅的接受能力，國(guó)家應(yīng)該會(huì)對(duì)基建產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行干預(yù)?！?

　　“災(zāi)后重建，確實(shí)會(huì)對(duì)水泥市場(chǎng)有較大量的需求，但涉及到災(zāi)區(qū)，企業(yè)也不應(yīng)該在這種敏感時(shí)刻發(fā)國(guó)難財(cái)?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士的表述則更加直白。

　　需求缺口

　　西南證券分析稱，此次地震災(zāi)害造成的全部損失可能在1050億-1900億元之間；而據(jù)路透報(bào)道，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估公司AIR World wide表示，四川省發(fā)生的強(qiáng)烈地震造成的經(jīng)濟(jì)損失，將超過(guò)200億美元。

　　業(yè)內(nèi)專家由此分析，此次四川地震過(guò)后，所涉及的重建費(fèi)用或?qū)⑦_(dá)到5000億元。

　　然而相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，四川目前有水泥企業(yè)310家，部分靠近震區(qū)的水泥企業(yè)在這次地震災(zāi)害中損失較為慘重。

　　以震中汶川縣所在的阿壩州為例，該州共有5家水泥企業(yè)，70萬(wàn)噸年產(chǎn)能，受地震影響，目前基本上復(fù)產(chǎn)無(wú)望；第二大災(zāi)情區(qū)綿陽(yáng)市擁有35家水泥企業(yè)，700萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，除去亞?wèn)|水泥等少數(shù)企業(yè)影響較小之外，大部分小企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)；年產(chǎn)能300萬(wàn)噸的拉法基瑞安旗下上市公司ST雙馬，一度停水停電，但其下屬子公司宜賓公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍屬正常。

　　拉法基瑞安高管表示，該公司在四川的都江堰廠和江油廠受到了地震影響，出于員工的安全考慮，兩個(gè)工廠的生產(chǎn)暫時(shí)停止。數(shù)據(jù)顯示，拉法基都江堰廠擁有233萬(wàn)噸的產(chǎn)能，供應(yīng)大成都地區(qū)水泥27%的市場(chǎng)。

　　東方證券分析師羅果認(rèn)為，由于災(zāi)害重建需要大量的水泥，從而使目前四川本地產(chǎn)能不能完全滿足需要，故需從外地調(diào)運(yùn)。“地處湖北的華新水泥在重慶的銷量2007年達(dá)到91萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率達(dá)到3.1%，受災(zāi)情的影響，其銷售區(qū)域?qū)⒖裳由熘了拇ㄊ?nèi)部，將拉動(dòng)公司的水泥銷量?！?

　　國(guó)海證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)四川重建產(chǎn)生的水泥需求至少不低于5000萬(wàn)-7000萬(wàn)噸，而地震后四川水泥需求的迅速增長(zhǎng)已超過(guò)四川省內(nèi)的產(chǎn)能供應(yīng)，周邊省份生產(chǎn)的水泥進(jìn)入四川市場(chǎng)勢(shì)在必行?！坝捎诠┬瓒倘保A(yù)計(jì)一段時(shí)間內(nèi)，四川及其鄰近地區(qū)的水泥價(jià)格將維持在相對(duì)高位?！?

　　“四川這兩年淘汰水泥落后產(chǎn)能的力度也比較大，使水泥供需處在一個(gè)較為均衡狀態(tài)，從而導(dǎo)致水泥價(jià)格上漲幅度較快?！庇袠I(yè)內(nèi)人士稱，2007年末，成都地區(qū)淘汰水泥企業(yè)44家，使該地區(qū)需求缺口一下達(dá)到500萬(wàn)噸/年，由是導(dǎo)致該地區(qū)水泥價(jià)格從2007年10份的400元/噸漲到年初最高650元/噸。

　　王昕認(rèn)為，目前西南地區(qū)水泥行業(yè)的景氣狀態(tài)將有望維持，災(zāi)后重建的水泥需求增長(zhǎng)可能使西南水泥行業(yè)的需求增長(zhǎng)維持較好的態(tài)勢(shì)，水泥行業(yè)的周期性波動(dòng)將進(jìn)一步放緩，“對(duì)于該地區(qū)水泥價(jià)格的暴漲及企業(yè)的看好，是游資大舉進(jìn)入的主因”。

　　價(jià)格十字路口

　　隨著救災(zāi)工作逐漸轉(zhuǎn)入重建工作階段，國(guó)務(wù)院日前宣布，今年安排700億資金用于災(zāi)后重建。

　　對(duì)于700億重建資金的重點(diǎn)投向，財(cái)政部官員在日前接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者采訪時(shí)表示，“重建基金主要用于過(guò)渡安置房重建、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、疾病治療等領(lǐng)域?！?

　　“從邏輯上講，在中期內(nèi)，災(zāi)后重建將增加該區(qū)域的水泥需求量，但我們并不認(rèn)為這會(huì)在短期內(nèi)大幅拉升水泥價(jià)格，災(zāi)后重建將含有更多人道和政治性責(zé)任。不過(guò)，對(duì)企業(yè)提升開(kāi)工率從而降低單位成本，確有益處?！眹?guó)泰君安分析師韓其成稱。

　　王昕認(rèn)為，災(zāi)后重建是一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程，不會(huì)在短時(shí)期內(nèi)爆發(fā)巨量的需求，對(duì)于重要的基建類產(chǎn)品，國(guó)家可能會(huì)在某個(gè)時(shí)期進(jìn)行限價(jià)，“而且，目前西南水泥價(jià)格已經(jīng)很高了，再高會(huì)影響災(zāi)區(qū)重建的進(jìn)度”。

　　而由于水泥行業(yè)是一個(gè)區(qū)域性非常強(qiáng)的行業(yè)，輻射半徑僅為300公里，“即使外地水泥要進(jìn)來(lái)，生產(chǎn)成本加上運(yùn)費(fèi)等經(jīng)營(yíng)成本后，到達(dá)重建地是否還有利潤(rùn)？如果有，企業(yè)才會(huì)有運(yùn)進(jìn)去的動(dòng)力?！?

　　王晰指出，影響水泥價(jià)格最重要的兩塊成本為電力及煤炭。目前，煤炭?jī)r(jià)格上漲速度極快，成為近期國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)提價(jià)的要因，“所以，只要國(guó)家對(duì)確保川渝等災(zāi)區(qū)的電力及煤炭供應(yīng)及價(jià)格控制，水泥漲價(jià)的幾率不會(huì)太高，而且，目前西南區(qū)域的水泥利潤(rùn)已相當(dāng)可觀，是全國(guó)利潤(rùn)最好的市場(chǎng)?！?

　　數(shù)據(jù)顯示，四川目前價(jià)格仍保持在500元/噸以上，一直處于低位的重慶，在2007年價(jià)格幾近突破400元/噸。

　　“目前，西南地區(qū)新型干法水泥的成本約為200元，如果以純毛利來(lái)看，西南地區(qū)一噸的利潤(rùn)接近100%，這也是目前許多企業(yè)紛紛投資西南地區(qū)水泥業(yè)的主因?！?。

　　在王昕看來(lái)，災(zāi)后重建的另一大影響在于，“這對(duì)大企業(yè)而言是個(gè)利好，四川水泥行業(yè)的集中度也會(huì)隨之提高?！?