“金九”鋼材需求有好轉(zhuǎn)但不宜期待過高

在鋼價(jià)接連幾天的下跌中，鋼材市場告別了8月份，進(jìn)入了“金九”?；仡?月份市場行情，在原燃料價(jià)格止跌反彈的帶動(dòng)下，鋼價(jià)前期一度上演修復(fù)性反彈行情，但因需求釋放不及預(yù)期，持續(xù)反彈的韌性不足，最終重回震蕩行情。與7月份相比，8月份鋼價(jià)前期整體雖然有每噸上百元的上漲，但并未取得方向性突破。進(jìn)入9月份后，需求季節(jié)性放量窗口將重新開啟，需求將成為“金九”鋼市成色如何這一問題答案的關(guān)鍵。

筆者認(rèn)為，9月份鋼材需求有改善的條件，但對于需求強(qiáng)度不宜期待過高。短期內(nèi)，需求更多將以溫和釋放為主，集中爆發(fā)釋放的可能性不大。9月份鋼市基本面反彈動(dòng)能不充足，鋼價(jià)更多將以震蕩調(diào)整為主。

首先，需求暫不具備集中釋放的可能。9月份作為傳統(tǒng)需求旺季，隨著高溫天氣退去，終端工程施工進(jìn)度有望加快，前期被抑制的需求將恢復(fù)。特別是穩(wěn)增長政策加速落地將拉動(dòng)基建、水利、城建等項(xiàng)目投資，基建領(lǐng)域需求強(qiáng)度有望提升，但依然難以從根本上扭轉(zhuǎn)需求整體疲軟的局面。這主要是因?yàn)椋紦?jù)鋼材消費(fèi)量近30%以上的房地產(chǎn)行業(yè)依然處于疲軟狀態(tài)，疊加近期各地疫情多點(diǎn)散發(fā)，9月份需求難為鋼價(jià)反彈提供有效的動(dòng)力支撐。

其次，成本驅(qū)動(dòng)強(qiáng)化，對鋼價(jià)下行形成封堵。在8月份，鋼價(jià)在中上旬的震蕩回彈與原燃料價(jià)格的強(qiáng)勢支撐密切相關(guān)。進(jìn)入9月份，焦炭價(jià)格仍有一定的上漲空間，廢鋼價(jià)格因資源供應(yīng)偏緊同樣易漲難跌。鐵礦石價(jià)格在經(jīng)歷了8月份的調(diào)整后，9月份大概率以高位震蕩為主，下行空間有限。因此，筆者認(rèn)為，9月份鋼價(jià)成本強(qiáng)支撐仍在，在這種情況下鋼價(jià)大概率不會(huì)大跌。

最后，供給端復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)將博弈政策限產(chǎn)。從供給側(cè)來看，進(jìn)入9月份，鋼企復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)有所增加，這將加大市場供給壓力，不利于鋼價(jià)觸底回升。不過，就目前來看，在政策性限產(chǎn)作用下，9月份鋼企復(fù)產(chǎn)規(guī)?；蛘w有限。以河北唐山地區(qū)為例，日前，唐山部署2022年全市粗鋼產(chǎn)量壓減目標(biāo)和任務(wù)，具體指標(biāo)根據(jù)企業(yè)具體情況進(jìn)行分解。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，唐山粗鋼產(chǎn)量達(dá)到7649萬噸，日均產(chǎn)量達(dá)到35.32萬噸，同比增加0.66%。在政策性限產(chǎn)壓力下，9月份市場增產(chǎn)力度或許并不大，市場供需格局將維持相對平衡狀態(tài)，這有助于鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。

總體來看，考慮到當(dāng)前鋼材社會(huì)庫存處于相對偏低水平，9月份需求釋放有好轉(zhuǎn)的可能，鋼價(jià)與8月份相比仍有一定的回升空間。不過，由于需求強(qiáng)度整體依舊偏弱，鋼價(jià)最終反彈空間有限。

筆者建議，市場參與者對“金九”鋼市成色不宜期待過高，穩(wěn)健經(jīng)營才是最佳選擇，同時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注需求強(qiáng)度、供給回彈力度及政策面擾動(dòng)因素等情況，及時(shí)調(diào)整優(yōu)化庫存，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。