印尼煤炭斷供，是否再現(xiàn)“煤超瘋”?

“如果我們要以停電為代價維持出口，國家的復(fù)蘇將受到威脅?！?/p>

印尼財政部長的呼吁，給這個元旦帶來了不小的震動：印度尼西亞政府突然去宣布，今年1月全月停止煤炭出口，從而緩解國內(nèi)煤炭緊張，以及可能的供電不足。受到影響的煤炭出口國包括中國、印度、韓國和日本，其中中國市場份額更是超過60%，是印尼煤炭的最大客戶。

一方面，作為全球最大的動力煤出口國，印尼本土電廠缺煤令人匪夷所思。另一方面，中國剛經(jīng)歷過限電風(fēng)波，卡在年初斷供中國煤炭，很容易讓人理解為印尼對華“下眼藥”。雖然印尼官方表態(tài)是對內(nèi)開刀，但是具體政策執(zhí)行又像是刀口向外。一時之間，誰是誰非，很難說清。

印尼年初斷煤，會讓我們春節(jié)“挨凍”嗎?

印尼煤炭，比自家便宜

中方選擇印尼煤炭，原因就兩個字：便宜。

客觀而言，印尼的煤炭品質(zhì)較差，中等級別占比62%，低等級別24%，發(fā)熱量超過6100kcal/kg的煤炭占比僅有14 %。不過印尼煤炭資源總量達(dá)1437.3億噸，儲量388.1億噸(2010年統(tǒng)計數(shù)據(jù))。儲量充足加上品質(zhì)一般，讓印尼的煤炭市場，更加青睞要求不那么高的動力煤，而不是要求更加苛刻的焦煤。

另一方面，印尼作為后發(fā)國家，盡管最低工資每年漲幅遠(yuǎn)超5%，但就算在印尼首都雅加達(dá)，這一數(shù)字也僅有305美元(約合人民幣1943元)。爪哇各處的最低工資水平，連這個數(shù)字的一半都不到。足夠低廉的人力成本，也讓印尼能夠借助低價，開展出口主導(dǎo)的煤礦產(chǎn)業(yè)。

作為對比，隨著供給側(cè)改革的不斷深入，我國煤炭產(chǎn)能正在向“集中化”和“深入化”轉(zhuǎn)型。截至2020年底，全國煤礦數(shù)量減少到4700處，平均單井規(guī)模由每年35萬噸增加到每年110萬噸。煤礦主要產(chǎn)地也限制在山西、內(nèi)蒙古、陜西等處。不過由于供暖季后產(chǎn)能收緊，我國動力煤價格2020年5月后持續(xù)走高。集中于北方的煤礦產(chǎn)地，也為動力煤運(yùn)輸帶來了一定的壓力。

以5500大卡動力煤410元/噸價格計算，在運(yùn)送到秦皇島港時，由于運(yùn)費(fèi)和港口雜費(fèi)等原因，平倉價就已經(jīng)達(dá)到了582元/噸。如果再運(yùn)到廣州港，價格就會超過610元/噸。如果直接從澳大利亞等國進(jìn)口，這個價格很可能會壓到580元/噸。要是印尼等國，實(shí)際報價可能更低。

也正是由于成本問題，華南動力煤市場中，印尼煤炭價格一般比國產(chǎn)低100元。南方電廠由于運(yùn)輸成本等原因，采購印尼煤炭的意愿更高。從印尼一方的視角看。2021年上半年，按照最終貨款計算，印尼出口煤炭市場中，中方占比達(dá)到26.1%。印尼去年對華供應(yīng)的1.78億噸煤炭，也占據(jù)了我國進(jìn)口煤炭的61%。

然而從全國煤礦市場角度來看，印尼的煤炭對于中國而言，更像是“佐料”而非“主菜”。按照2019年的單位GDP煤炭消耗系數(shù)估算，去年國內(nèi)煤炭消耗量預(yù)計達(dá)到44.7億噸。煤炭下游市場中，約有60%會用來發(fā)電，可以粗略估算出，國內(nèi)動力煤消耗量在27萬噸上下。印尼供應(yīng)的煤炭量，也只占中國市場的6.6%。

可以看出，印尼對華的煤炭貿(mào)易整體屬于偏向中方的買方市場。除非印尼官員的精神健康問題需要中方關(guān)注，不然官方?jīng)]必要通過自斷外貿(mào)的方式向中方表達(dá)主權(quán)姿態(tài)，所謂的“印尼主權(quán)問題引發(fā)煤炭斷供”更是無從談起。

斷供源頭，是本國電網(wǎng)

能逼著印尼官員拿煤炭說事的，只有兩撥人：國家電力公司和印尼煤炭商人。

從歷史記錄看，2020年，印尼煤炭產(chǎn)量5.64億噸，出口4.05億噸。2021年煤炭產(chǎn)量預(yù)計6.09億噸，出口4.35億噸。這種“出口主導(dǎo)，三七分成”的結(jié)構(gòu)，催生出了印尼能源部門的一個重要話事人：印尼煤炭開采協(xié)會(ICMA)。

盡管官網(wǎng)聲明指出，ICMA是一家“非政府、非營利和非政治組織”，但是這個組織旗下覆蓋了90家煤炭生產(chǎn)企業(yè)和70家礦業(yè)服務(wù)公司，占據(jù)印尼煤炭產(chǎn)額80%。在印尼，ICMA的意見，就是印尼煤炭行業(yè)的意見。

不過ICMA的市場發(fā)言偏向煤炭出口，印尼本土市場的代言人，就變成了消化動力煤的印尼國家電力公司(PLN)。印度電力市場分為三類經(jīng)營主體：PLN，獨(dú)立發(fā)電商(IPP)和私營電力公用事業(yè)公司(PPU)。

但是由于IPP只能將電力賣給PLN，PPU主要負(fù)責(zé)工業(yè)區(qū)用電。因此PLN可以控制全國超80%的發(fā)電端需求，加上印尼常年以來超過50%的電力需要火力發(fā)電。最終的結(jié)果就是：PLN的意見，就是印尼本土煤炭需求的意見。印尼這次對外斷供煤炭，很顯然是PLN代表的本土派壓倒了出口派。

PLN感到不爽的深層原因，是煤炭廠商沒有遵守“國內(nèi)市場義務(wù)”(DMO)政策。根據(jù)該政策，煤礦企業(yè)必須以最高70美元/噸的價格向國內(nèi)市場供應(yīng)年產(chǎn)量25%的煤炭。不遵守規(guī)定的企業(yè)將被禁止出口煤炭或被罰款。然而從實(shí)際的執(zhí)行力度來看，印尼的DMO產(chǎn)量只占實(shí)際產(chǎn)量的21%，嚴(yán)重低于PLN的預(yù)期。

根據(jù)PLN的對外表態(tài)，想要維持電力安全，公司的煤炭儲量需要滿足至少20天的需求。然而2022年1月1日，PLN在預(yù)期需求510萬噸的情況下，只收到了1.1萬噸的煤礦。根據(jù)印尼的聲明，如果煤炭不足長期得不到緩解，將會有20個發(fā)電站停電，規(guī)模達(dá)到10.85兆瓦，影響超過1000萬戶居民的電力供應(yīng)。

由于煤礦企業(yè)的履約態(tài)度過于惡劣，印尼總統(tǒng)1月3日的會議中發(fā)出了最后通牒：“如果煤礦企業(yè)依舊無法履行DMO，印尼政府將吊銷這些煤礦的經(jīng)營許可?！?/p>

有了總統(tǒng)的重磅表態(tài)，盡管煤炭行業(yè)協(xié)會嘴上仍有怨言，實(shí)際行動中卻已經(jīng)向PLN服軟。ICMA主席潘杜·沙里爾(Pandu Sjahrir)表示，組織中10家規(guī)模最大的企業(yè)已經(jīng)在幫助PLN減輕供應(yīng)壓力，作為“暫時性的解決方案”。PLN雖然在周二獲得了750萬噸煤炭，卻還是“不依不饒”的表示，公司需要滿足20天的最低供應(yīng)極限。至于這個極限有多少，PLN一直沒有做出表態(tài)。

今年之后，斷供是常態(tài)

印尼的煤炭斷供，引發(fā)了能源市場的質(zhì)疑。

以印尼知名動力煤生產(chǎn)商Adaro的經(jīng)歷為例，這家廠商發(fā)言人表示，2021年該公司約27%的產(chǎn)量銷往了國內(nèi)，已經(jīng)滿足了DMO的要求，但是這家公司的煤炭貨船依舊被印尼官方攔截。部分完成裝貨，準(zhǔn)備出港的貨輪只能送到印尼電廠，Adaro也很難向國外的客戶解釋。

如此高壓的執(zhí)行手段，意味著印尼政府在發(fā)起出口禁令之前，并未與煤礦企業(yè)進(jìn)行溝通。同樣的情況，在去年出現(xiàn)了不止一次，據(jù)路透社報道，去年8月份，由于DMO政策執(zhí)行原因，印尼34家煤礦的出口許可被暫停。

有意思的是，印尼政府在8月份的煤炭基準(zhǔn)價格定價達(dá)到了130.99美元，在此之后，這一基準(zhǔn)價格持續(xù)走高，甚至在今年11月達(dá)到了215.01美元的巔峰。印尼煤炭巨頭Bayan Resources的2021年業(yè)績已經(jīng)接近翻倍。

但是對于煤炭企業(yè)而言，這次DMO禁令帶來的麻煩，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了他們能夠承受的范圍。在部長發(fā)布會期間，行業(yè)協(xié)會指出，完成裝貨的母船不少屬于外籍船只，礦山主無權(quán)調(diào)動母船。不少8月份被DMO限制出口的廠家，在這次禁令中再次被禁止出口，很可能存在業(yè)務(wù)違約風(fēng)險。

作為印尼重要的煤礦出口方，韓國和印度的市場反應(yīng)頗為值得玩味：韓國工業(yè)部表示，1月份印度尼西亞煤炭中的55%將按時交付。印度的國營煤炭公司股價則在周一上漲了6.33%。

比起這兩個國家的反應(yīng)，經(jīng)歷過“煤超瘋”的中國顯得輕松得多。截至目前，全國電煤庫存達(dá)1.66億噸，同比增加3485萬噸。由于國內(nèi)前期保供政策的支持，以及春節(jié)期間動力煤需求的下降，對國內(nèi)電廠煤炭庫存總體可控。

不過從長期需求來看，印尼電網(wǎng)的需求短時間內(nèi)不會松口，PLN歷年數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來，印尼電力用煤需求已經(jīng)從8000萬噸迅速上升至1億噸以上。盡管印尼承諾2023年起停建新的燃煤發(fā)電廠，但是由于城市化等原因，印尼電力用煤將達(dá)到1.6億噸。未來的幾年里，印尼煤炭市場“互掐”將成為常態(tài)。