上半年?duì)I收凈利均下滑超30%，是什么吞噬了海螺水泥的業(yè)績(jī)？

需求大幅下滑，導(dǎo)致水泥售價(jià)出現(xiàn)深度調(diào)整，上半年水泥企業(yè)有點(diǎn)慘。盡管以優(yōu)秀的成本控制力著稱(chēng)，可“一哥”海螺水泥在大勢(shì)面前也無(wú)法獨(dú)善其身。公司8月25日晚間披露半年報(bào)，期內(nèi)營(yíng)收凈利潤(rùn)均下滑超過(guò)30%。

有接近公司的業(yè)內(nèi)人士表示，下半年乃至更長(zhǎng)時(shí)間里水泥行業(yè)如何發(fā)展，像是一道無(wú)解的謎題。

半年報(bào)顯示，1-6月份海螺水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入562.76億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)98.40億元。單從數(shù)字來(lái)看，這些指標(biāo)或許能隨便“秒殺”大部分A股行業(yè)龍頭，但和去年同期相比，下滑幅度都超過(guò)了30%。

是什么吞噬了海螺水泥的業(yè)績(jī)？

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司水泥和熟料合計(jì)凈銷(xiāo)量為1.30億噸，同比下降37.46%；產(chǎn)品綜合毛利率為33.12%，較上年同期上升2.05個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，在產(chǎn)品綜合毛利率仍然提高的情況下，銷(xiāo)量大幅下滑直接導(dǎo)致了業(yè)績(jī)下滑。

對(duì)于下半年展望，海螺水泥表示，2022年下半年，基建方面政府將積極擴(kuò)大有效投資，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃重大工程項(xiàng)目建設(shè)，因此基建投資對(duì)水泥需求具有一定支撐。房地產(chǎn)方面，國(guó)家因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展，但短期內(nèi)房地產(chǎn)投資下行趨勢(shì)仍難以扭轉(zhuǎn)，將對(duì)水泥市場(chǎng)需求產(chǎn)生不利影響。

回溯歷史，海螺水泥自上市以來(lái)僅在2005年、2012年和2015年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率出現(xiàn)下滑，且從未有過(guò)連續(xù)兩年業(yè)績(jī)同比下滑的經(jīng)歷。

“2012年價(jià)格大跌一方面是由于產(chǎn)能快速擴(kuò)張，另一方面是需求并未跟上，且水泥企業(yè)并未找到共生共榮的方法。那時(shí)候海螺水泥的風(fēng)格也沒(méi)有變，是一種惡拼硬打的方式。2015年價(jià)格大跌則是因?yàn)?014年全行業(yè)創(chuàng)造了改革開(kāi)放以來(lái)最高的銷(xiāo)量，拉閘限電抬高了價(jià)格，導(dǎo)致大家對(duì)2015年市場(chǎng)預(yù)期過(guò)高，失去了競(jìng)合的動(dòng)力。這兩次都是供應(yīng)端出現(xiàn)問(wèn)題而導(dǎo)致水泥價(jià)格下跌?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士表示，今年不同，疫情加上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資拉動(dòng)效果不明顯導(dǎo)致的是需求不足。

來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量9.77億噸，創(chuàng)近十年來(lái)同期最低水平，同比下降15%，產(chǎn)量增速為本世紀(jì)最低值。

據(jù)悉，2022年6月底海螺水泥在安徽地區(qū)的價(jià)格已由年初的550元/噸降至350元/噸左右。放眼全國(guó)，華東、華中及華南地區(qū)主要品牌水泥價(jià)格上半年的降幅基本在200元/噸左右。

“上半年全行業(yè)的產(chǎn)能利用率只有60%左右，產(chǎn)量同比再下滑15%，等于產(chǎn)能利用率只有45%了。這種情況下，水泥企業(yè)很難再競(jìng)合。”前述人士表示了自己看法。

從已經(jīng)披露半年報(bào)的水泥企業(yè)來(lái)看，包括華潤(rùn)水泥、華新水泥、天山股份、萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)等企業(yè)均出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降。華潤(rùn)水泥上半年?duì)I業(yè)額為161.17億港元，同比減少20.1%；盈利18.05億港元，同比減少50.3%。另一巨無(wú)霸天山股份2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入654.46億元，同比下降13.68%；實(shí)現(xiàn)凈利34.83億元，同比下降44.94%。

“全行業(yè)現(xiàn)在都在想該怎么做，都在推動(dòng)需求能夠理性回歸，但難度很大?！痹撊耸空f(shuō)。