央企水泥雙雄細(xì)化整合漸顯規(guī)模效益
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國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)經(jīng)過(guò)去年大刀闊斧的整合后,今年將進(jìn)一步提高行業(yè)集中度。其中,中國(guó)建材、中國(guó)中材兩大央企巨頭更將成為主角。不同于前期的大范圍“跑馬圈地”,中國(guó)建材與中國(guó)中材今年可能更注重“精耕細(xì)作”,在各自勢(shì)力范圍內(nèi)細(xì)化整合與布局。與這一進(jìn)程相伴,水泥產(chǎn)業(yè)的整合效益也將進(jìn)一步顯現(xiàn)。
“今年,中國(guó)建材、中國(guó)中材都還將有一系列動(dòng)作?!彼鄻I(yè)資深人士、中國(guó)水泥網(wǎng)總裁邵俊昨日向上海證券報(bào)表示。就在不久前,中國(guó)建材收購(gòu)了浙江建德三獅60%股權(quán)和湖南兆山新星、坪塘等企業(yè),開始其細(xì)化整合浙江、湖南水泥產(chǎn)能的序幕。與此同時(shí),投身中國(guó)中材麾下的冀東水泥,也攜14億巨款開拓湖南水泥市場(chǎng)……
“中國(guó)建材可謂北戰(zhàn)失意,南爭(zhēng)得意。”邵俊指出,中國(guó)建材原想聯(lián)手冀東水泥打造北方水泥,結(jié)果未遂其愿,卻被中國(guó)中材棋勝一招。中國(guó)建材由此喪失環(huán)渤海區(qū)域至高點(diǎn)?!霸谶@種情況下,使中國(guó)建材更專注于鞏固南方水泥‘地盤’。”他說(shuō)。
銀河證券分析師洪亮也表示,目前中國(guó)中材正借道冀東水泥跑馬圈地,而盡嘗圈地甜頭的冀東水泥也樂(lè)此不疲。在這種情況下,中國(guó)建材明智地選擇了在南方進(jìn)一步“精耕細(xì)作”。實(shí)際上,由于仍有大量產(chǎn)能落后的小水泥企業(yè)需要淘汰,“中國(guó)建材、中國(guó)中材,以及海螺水泥在各自勢(shì)力范圍內(nèi),至少還有50%的整合空間?!焙榱琳J(rèn)為,中國(guó)建材與浙江三獅的合作僅僅是一個(gè)開端,預(yù)計(jì)中國(guó)中材、海螺水泥也會(huì)細(xì)化區(qū)域整合。洪亮進(jìn)而認(rèn)為,未來(lái)水泥行業(yè)的兼并重組將以打造“區(qū)域龍頭企業(yè)”為主線,即全國(guó)性的水泥巨頭對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)周邊的中小水泥企業(yè)進(jìn)行多層次的“聯(lián)合”。但在細(xì)化整合的過(guò)程中,巨頭們恐怕需要更多的耐力,邵俊指出?!耙哉憬{為例,由于其旗下企業(yè)眾多,股權(quán)關(guān)系復(fù)雜,完成整合絕非一朝一夕之功?!彼f(shuō)。
另一方面,“由于現(xiàn)代水泥業(yè)是一個(gè)規(guī)模效應(yīng)非常明顯的行業(yè),通過(guò)整合提高行業(yè)集中度,將帶來(lái)1+1>2的整合效益?!焙榱林赋?。因此,中國(guó)中材、中國(guó)建材等巨頭的規(guī)模效益將顯著提高。水泥業(yè)資深人士劉作毅也指出,我國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)在去年完成較大的企業(yè)整合后,全行業(yè)的內(nèi)部惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題將有所緩解,水泥產(chǎn)品價(jià)格將有所上漲,利潤(rùn)率將隨之提高。而洪亮則表示,由于我國(guó)水泥業(yè)集中度偏低,要達(dá)到合理的行業(yè)集中度還需要一段時(shí)間,因此整合效益在2008年-2010年將持續(xù)存在,每年為業(yè)績(jī)提供貢獻(xiàn)。
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