華新水泥：Holcim控股代價增至26億

　　華新水泥擬向豪西盟(Holcim)提高定向增發(fā)價格的決議，經(jīng)股東大會表決通過。 

　　全球第二大水泥供應(yīng)商豪西盟，1999年即參股華新水泥，目前擁有其26.11%的股份，僅比現(xiàn)任控股股東華新集團少1.03個百分點。增發(fā)一旦完成，豪西盟擁有的股份將超過華新集團，成為華新水泥第一大股東。 

　　至此，這場股改后首家外資并購案，在耗時2年后，終告謝幕。 

　　26億入主華新 

　　根據(jù)最新方案：華新水泥向豪西盟的全資子公司HolchinB.V.，定向發(fā)行不超過1.6億股A股，發(fā)行價不低于董事會決議公告日前20個交易日公司股票均價的90%。 

　　國金證券建材行業(yè)研究員賀國文認(rèn)為，中國巨大的水泥市場和低價背后的升值空間，讓豪西盟在內(nèi)的國際水泥巨頭們垂涎已久。 

　　早在1999年，豪西盟就借華新水泥參建三峽大壩擴大產(chǎn)能之機，認(rèn)購華新水泥定向增發(fā)的7700萬股B股。6年之后，豪西盟又通過大宗交易購得華新水泥B股8761300股，兩次合計持有華新水泥8576.13萬股B股，占該公司總股本的26.11%。 

　　經(jīng)過一年拉鋸戰(zhàn)，華新水泥董事會終于對增發(fā)提價方案達(dá)成一致。 

　　按照最新方案，本次增發(fā)價格應(yīng)不低于26.62元。不過，一位接近豪西盟的人士透露，由于增發(fā)價格偏高，豪西盟最終認(rèn)購的股份，可能鎖定在1億股左右。 

　　某創(chuàng)新類券商研究人士預(yù)測，“一旦增發(fā)完成，豪西盟擁有華新水泥的股份將在30%～40%之間。” 

　　以最低發(fā)行價和增發(fā)1億股計算，在20個月的時間里，豪西盟就需要為這一目標(biāo)多付20億元，總投入在26個億以上，且收購股份減少了6000萬股。 

　　東方證券建材行業(yè)資深研究員羅果預(yù)測，在不考慮股本攤薄的情況下，該公司今年的股票PE將達(dá)到0.79元，2008年有望超過1.32元。 

　　圖謀豫、湘市場 

　　地處湖北黃石的華新水泥，扼長江水道，毗鄰京廣、京九兩大鐵路樞紐，“占據(jù)了中國水泥市場最好的地理位置。” 

　　而這亦是當(dāng)年情定華新水泥、撩撥豪西盟心弦之處。 

　　自2003年始，華新水泥便沿長江和京廣縱橫推進，在水泥原料地和消費聚集區(qū)擴張產(chǎn)能，推行“十”字形戰(zhàn)略。而擁有大量淘汰產(chǎn)能和市場空間的河南、湖南兩省，系華新水泥擴張的重中之重。 

　　華新水泥方面預(yù)計，通過未來幾年的擴張，公司熟料產(chǎn)能將達(dá)到3100萬噸/年，水泥年產(chǎn)量在5000萬噸以上。 

　　“在豫、湘兩地能否獲取實質(zhì)性突破，系其實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)劃翻番的關(guān)鍵?！眹┚操Y深研究員韓其成認(rèn)為，“而這首先就需要向豪西盟增發(fā)，獲得足夠的擴張資金?！?nbsp;

　　據(jù)華新水泥一位內(nèi)部人士介紹：新建一條日產(chǎn)水泥5000噸的生產(chǎn)線，成本高達(dá)5億元。按照一條生產(chǎn)線每年工作330天計算，2010年要擴張至5000萬噸/年的規(guī)模，需要新建8條左右的生產(chǎn)線，總共需要約65億元資金。 

　　另外，武漢新區(qū)建設(shè)和湖北3年內(nèi)退出1400萬噸落后產(chǎn)能的要求，在為華新水泥提供市場保障的同時，也使其并不充裕的現(xiàn)金流更趨緊張。 

　　華新水泥今年三季報顯示，截至9月30日，華新水泥資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)71.06%。 

　　華新水泥一位高管表示，公司自身很難拿出新建生產(chǎn)線的資金，向豪西盟定向增發(fā)的意義即在于此。