專項(xiàng)債創(chuàng)新高 基建投資兩位數(shù)增長(zhǎng)可期

今年地方債和新增專項(xiàng)債發(fā)行均創(chuàng)下新高。中國債券信息網(wǎng)等公開信息顯示，截至12月5日，前11個(gè)月地方債發(fā)行近7.3萬億元。其中，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億元，達(dá)到4.03萬億元，創(chuàng)下專項(xiàng)債發(fā)行七年來的新高。

在積極的財(cái)政政策多層級(jí)傳導(dǎo)下，已釋放出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的效能。專家分析表示，今年專項(xiàng)債發(fā)行創(chuàng)新高，其實(shí)際意義在于獲得更多資金來實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”。當(dāng)前看來，地方債的發(fā)行規(guī)模將可能帶動(dòng)基建投資實(shí)現(xiàn)全年兩位數(shù)的增長(zhǎng)目標(biāo)。而對(duì)于明年專項(xiàng)債的投資情況，專家則認(rèn)為，隨著防疫政策優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)基本面將實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，對(duì)專項(xiàng)債的需求也將基本與2022年持平。

首破4萬億

今年，地方債和新增專項(xiàng)債發(fā)行均創(chuàng)下新高。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)等公開信息，前11個(gè)月地方債發(fā)行近7.3萬億元。其中，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億元，達(dá)到4.03萬億元。

需要明確的是，“地方債”是指有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，是地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。專項(xiàng)債則是地方政府債券的一種，指為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券。

總體上，自2015年我國首次發(fā)行專項(xiàng)債，七年來專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模逐漸攀升。與去年相比，今年仍舊保持了增長(zhǎng)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月同期，全國合計(jì)發(fā)行地方政府債券約7.17萬億元，其中全國發(fā)行新增專項(xiàng)債券約3.48萬億元。從全年看，2021年1-12月，合計(jì)全國發(fā)行地方政府債券約7.49萬億元，其中，全國發(fā)行新增專項(xiàng)債券約3.58萬億元。

值得注意的是，當(dāng)前持續(xù)增加至突破4萬億元的新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超出了年初的規(guī)劃。今年3月發(fā)布的政府工作報(bào)告指出，2022年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元。

“由于今年以來宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受多種因素影響而增長(zhǎng)壓力較大，專項(xiàng)債作為保投資和促增長(zhǎng)的重要手段自然需要發(fā)揮更大的作用?！盜PG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴北京商報(bào)記者。

為了進(jìn)一步穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，專項(xiàng)債持續(xù)發(fā)力。下半年，在原本3.65萬億元的限額基礎(chǔ)上，國務(wù)院又安排了5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額。

“臨近年底，受多種因素影響，內(nèi)需不足壓力再次顯現(xiàn)，需要地方消費(fèi)拉動(dòng)和有效投資來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但諸多政策都需要籌措資金?！闭憬髮W(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“增加專項(xiàng)債發(fā)行就是為了獲得更多資金來實(shí)現(xiàn)‘穩(wěn)經(jīng)濟(jì)’，目前看來，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模有所增加，且從增加幅度看，尚在合理區(qū)間?！?/p>

16省發(fā)行均超千億

今年對(duì)于各省的地方債額度分配情況與去年相似。根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《2022年1-10月地方政府債券發(fā)行情況》，前10個(gè)月，有河北、江蘇、浙江、安徽等16個(gè)省級(jí)行政區(qū)的新增專項(xiàng)債券規(guī)模超過千億。其中，廣東、山東、浙江分別以4377億元、3469億元、2622億元的新增專項(xiàng)債規(guī)模位居全國前三。

2021年全年，則有15個(gè)省級(jí)行政區(qū)的新增專項(xiàng)債券規(guī)模超過千億。其中，廣東省發(fā)行規(guī)模最多，達(dá)3706億元；山東、浙江發(fā)行量分列二、三位，分別為3117億元、2235億元。

對(duì)此，財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才今年4月在國新辦政策例行吹風(fēng)會(huì)上介紹，在中央財(cái)政下達(dá)省和省往市縣分配的時(shí)候，額度分配主要需堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”，對(duì)成熟和重點(diǎn)項(xiàng)目多的地區(qū)予以傾斜，重點(diǎn)支持有一定收益的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)等重大項(xiàng)目以及國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目。

顯然，位居前三的省份均符合這一要求。例如，廣東省今年發(fā)布的《廣州市城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展“十四五”規(guī)劃》指出，將按照工作任務(wù)清單化項(xiàng)目化的要求，梳理出“十四五”期間將全力推進(jìn)的300項(xiàng)重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，總投資估算約20400億元，“十四五”期間計(jì)劃投資約9500億元。

同樣，位居第二的山東省“十四五”期間也將投資4897億元用于城市市政公用設(shè)施網(wǎng)建設(shè)提升，其中今年預(yù)計(jì)完成投資1000億元以上。浙江省也于2021年提出，“十四五”時(shí)期，其重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目將重點(diǎn)推進(jìn)既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、交通水利等重大工程建設(shè)，并加快實(shí)施浙江省新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃，安排79個(gè)新基建項(xiàng)目，重點(diǎn)推進(jìn)浙江省5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、浙江移動(dòng)“十四五”大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)等。

拉動(dòng)基建投資“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”

地方債發(fā)行帶動(dòng)下，一批重大基建項(xiàng)目正在加快沖刺全年目標(biāo)。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，今年新增專項(xiàng)債中超過六成投向基建領(lǐng)域，與去年末相比上升3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.7%，增速比前三季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月回升。

據(jù)此，柏文喜認(rèn)為，當(dāng)前地方債的發(fā)行規(guī)模將可能帶動(dòng)基建投資實(shí)現(xiàn)全年兩位數(shù)的增長(zhǎng)目標(biāo)。“從目前的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)與狀況來看，明年專項(xiàng)債發(fā)行保持較大的規(guī)模和較高增速也是大概率的事情，而重點(diǎn)投向除了基礎(chǔ)設(shè)施與社會(huì)服務(wù)優(yōu)化升級(jí)領(lǐng)域之外，一些補(bǔ)短板的項(xiàng)目與科技創(chuàng)新領(lǐng)域也可能會(huì)成為專項(xiàng)債投資的重點(diǎn)?！卑匚南脖硎荆斑@是實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)自主性和加強(qiáng)內(nèi)循環(huán)，同時(shí)走出預(yù)期下行的必然之舉?！?/p>

目前，我國已然將此納入考慮。如國務(wù)院今年印發(fā)的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》中強(qiáng)調(diào)，在前期確定的交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性安居工程等九大領(lǐng)域基礎(chǔ)上，適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項(xiàng)目等納入支持范圍。

此外，對(duì)于我國明年專項(xiàng)債的投資情況，盤和林預(yù)測(cè)，明年專項(xiàng)債大概率會(huì)保持穩(wěn)定?！安粫?huì)出現(xiàn)過高的規(guī)模增長(zhǎng)，隨著防疫政策優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)基本面將實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，對(duì)專項(xiàng)債的需求也將基本與2022年持平?！北P和林表示，“另外，明年專項(xiàng)債投資將進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，投向更高效的投資領(lǐng)域，在5G通信、分布式電網(wǎng)、算力、輕軌方面將繼續(xù)加大投資力度。明年，我國經(jīng)濟(jì)將在這些新基建項(xiàng)目的帶動(dòng)下，進(jìn)一步強(qiáng)化創(chuàng)新發(fā)展模式，提升中國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新動(dòng)能?！?/p>