重組、混改、上市 國企改革“三重奏”高潮迭起

2021年的國企改革步入收官倒計時。這一年，聚焦重組、混改、資產(chǎn)證券化等，一項項改革蹄疾步穩(wěn)，足音鏗鏘。

面向2022年，按照國資委部署，一季度國企改革將迎“首考”，7月份前基本完成國企改革三年行動目標。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著國企混改、結(jié)構(gòu)調(diào)整、穩(wěn)增長等一系列改革舉措加快出臺，在未來這一段關(guān)鍵窗口期，央企專業(yè)化重組將迎來新突破，混改上市會掀起新高潮，必將書寫更為波瀾壯闊的國資國企改革新篇章。

重組換擋提速

這一年，重組換擋提速，多家航母級企業(yè)鳴笛啟航。

從中國物流集團到中國電氣裝備集團，從中國星網(wǎng)集團到即將掛牌的大型稀土產(chǎn)業(yè)集團，一批新央企集團正踴躍登場。

同時，今年以來，中國建材水泥板塊業(yè)務(wù)完成深度整合，中國電科重組中國普天，鞍鋼重組本鋼，中化集團和化工集團聯(lián)合重組，一批資產(chǎn)規(guī)模大、影響深遠的重組項目相繼瓜熟蒂落。

放眼全國，地方國企重組風起云涌。今年5月，四川省屬國企四川交投集團、四川鐵投集團重組整合為“蜀道集團”；7月，江蘇省淮安市新組建5大市屬國企正式揭牌。

近期，多地相繼出臺“十四五”國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)規(guī)劃，勾勒產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍圖，提出打造數(shù)個千億元級產(chǎn)業(yè)集團等計劃，作為重要舉措之一，重組整合正醞釀更多新動作。

從二級市場看，知本咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年有17戶央企上市公司發(fā)起并購重組計劃，同比增長42%，主要分布在制造、電力、建筑、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域。有15戶地方國企實際控制上市公司發(fā)起并購重組計劃，主要分布在制造，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)，道路運輸，零售等領(lǐng)域。

北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心主任宋向清稱，今年國企重組在四方面的成效尤為明顯，總結(jié)起來就是四個“基本完成”：中央企業(yè)和地方國企黨委前置研究討論重大經(jīng)營管理事項清單制定基本完成，重組國企董事會應(yīng)建盡建工作機制和規(guī)則基本完成，推行重組國有企業(yè)經(jīng)理層成員任期制和契約化管理基本完成，地方國有企業(yè)“兩非”剝離專項治理等改革任務(wù)基本完成?！皣笾亟M在確保國有資產(chǎn)保值增值的同時，實現(xiàn)了‘1+1﹥2’的規(guī)模效應(yīng)，實現(xiàn)了重組企業(yè)市場共振共享的蝴蝶效應(yīng)?！彼蜗蚯逭f。

“未來國企布局結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整還有很大空間，國企并購重組將繼續(xù)深化推進?！敝袊髽I(yè)研究院首席研究員李錦認為，明年糧食儲備、港口、鋼鐵、煤炭等領(lǐng)域整合有望提速，海工裝備、新能源車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物流大數(shù)據(jù)、航空貨運等協(xié)同發(fā)展平臺將加快建設(shè)。此外，健康、養(yǎng)老等民生領(lǐng)域重組也將得到推進。

混改量增質(zhì)提

這一年，混改量增質(zhì)提，百億元級混改大單接二連三。

一方面，央企混改捷報頻傳。近期，中廣核風電公司超300億元增資引戰(zhàn)成功落地，華電福新發(fā)展完成150億元增資引戰(zhàn)，中國寶武集團、國家電網(wǎng)旗下公司混改也全面加快。另一方面，地方國企混改批量落地。從華北到東北，從東南到西部，一場場混改項目推介會相繼召開，規(guī)模屢創(chuàng)新高。

國家發(fā)改委體改司司長徐善長透露，下一步，國家發(fā)改委將研究建立混改引戰(zhàn)對接機制，為社會資本參與國企混合所有制改革搭建更多平臺和渠道。圍繞國家重大戰(zhàn)略，在新能源、儲能設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域開展增量混改。同時，研究制定深化國企混改實施意見，推動國企混改不斷深化，取得更大實效，培育更多產(chǎn)權(quán)多元、治理現(xiàn)代、激勵有效、充滿活力的混合所有制企業(yè)。

北京產(chǎn)權(quán)交易所數(shù)據(jù)顯示，2021年以來有144家中央和地方國有企業(yè)通過該交易所實施混改，引入社會資本902.74億元，同比增長66.36%。電力、石油等七大關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)混改項目明顯增多。投資人類型更加多元，今年以來有近百家金融機構(gòu)通過北京產(chǎn)權(quán)交易所參與混改。

宋向清說，混合所有制改革正由探索試驗階段轉(zhuǎn)向總結(jié)推廣和發(fā)力推進階段，涉及煤炭、電力、化工、天然氣、鋼鐵、有色金屬等領(lǐng)域的國企股權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，國企資本池中新鮮血液的注入為國企管理和運營帶來新活力，市場化經(jīng)營機制更加健全，國企內(nèi)生動能競相迸發(fā)。

“從量上看，圍繞國家重大戰(zhàn)略，有大量混改項目陸續(xù)推出，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。從質(zhì)上看，混改從‘混資本’轉(zhuǎn)向‘改機制’，會從單一的混改轉(zhuǎn)向圍繞混改綜合推進各項改革?！崩铄\認為，隨著深化國企混改實施意見的出臺，鐵路、電力、電信、軍工、民航等領(lǐng)域混改有望率先實現(xiàn)突破；新能源、儲能設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域混改有望進一步提速；自然壟斷改革將得到推進，電網(wǎng)、鐵路等領(lǐng)域混改將積極推進。

上市掀起新高潮

這一年，國資證券化靶向發(fā)力，國企上市掀起新高潮。

年中召開的全國國有產(chǎn)權(quán)管理工作會議提出，積極培育和推動更多符合條件的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，用好資本市場助力科技創(chuàng)新，推動更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進入上市公司。

數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，中央企業(yè)向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)1221.5億元，運用上市公司平臺實施股權(quán)融資1986.9億元，同比分別增長17.4%、64.7%。截至11月底，中央企業(yè)控股上市公司總市值17.5萬億元，比2020年年底增長16.3%，明顯高于上證綜指漲幅。

隨著中國移動A股IPO成功“過會”，中國三大電信運營商即將“會師”A股。據(jù)統(tǒng)計，今年已有鐵建重工、有研粉材等10戶國企成功登陸科創(chuàng)板。

地方國資也正積極發(fā)力證券化。北京市國資委日前表示，將梳理擬上市企業(yè)庫，重點培育和推進“專精特新”企業(yè)上市，積極動員和推動符合條件的企業(yè)到北京證券交易所上市。上海市國資委提出，“十四五”期間將推動國有企業(yè)多地上市發(fā)展，新增國有控股上市公司20余家。今年8月，湖北省國資委印發(fā)《關(guān)于推進提高國有控股上市公司質(zhì)量有關(guān)工作的通知》提出，將支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，拓寬上市公司融資渠道。

宋向清建議，在將混改、重組和上市作為國企改革組合拳打出的過程中，強化國有資產(chǎn)證券化意識，強化國有企業(yè)的方向性引領(lǐng)，強化國有團隊的市場化激勵，盤活“人”與“物”資源，有效提升國企的活力與效率，從而培育更多產(chǎn)權(quán)多元、治理現(xiàn)代、激勵有效、充滿活力和具有強大國內(nèi)外市場競爭力的混合所有制企業(yè)。

“混改上市已成為國企改革組合拳的重要組成部分，其背后是國有資產(chǎn)證券化、‘管資本’，以及注冊制等政策推動，也有國企自身的內(nèi)在需求?！崩铄\認為，通過資本證券化，推動更多優(yōu)質(zhì)國有資本向上市公司集中，可極大提高國有資本的流動性與價值增值能力。國有企業(yè)通過資本市場可建立規(guī)范的治理機制和激勵約束機制，推動企業(yè)提高經(jīng)營效率，從而打造“百年老店”。

千帆競發(fā)浪潮涌，擊楫勇進破浪行。隨著國企改革三年行動吹響收官沖鋒號，一系列改革任務(wù)逐步破題，將有效激活國資國企活力，為資本市場注入強大動力。