冀東水泥（000401）：間接奧運(yùn)概念股

　　冀東水泥一位人士表示，其在北京的銷(xiāo)售量這兩年增長(zhǎng)不錯(cuò)，基本上供不應(yīng)求。

　　國(guó)泰君安水泥行業(yè)分析師韓其成認(rèn)為，冀東水泥間接受益于北京奧運(yùn)，但是這并不是冀東水泥的主要業(yè)績(jī)支撐。

　　冀東水泥股價(jià)9月下旬曾達(dá)到23.50元，近日在20元上下波動(dòng)。不過(guò)，那位散戶投資者早在“5·30”后的震蕩中，以不到15元的價(jià)格賣(mài)出了所持有的冀東水泥。

　　“間接奧運(yùn)概念股”

　　去年11月底12月初，冀東水泥股價(jià)“啟動(dòng)”，在10余個(gè)交易日從4元左右上漲到5.5元左右，漲幅近40%，今年四五月份更是蒸蒸日上，“5·30”前股價(jià)在17元左右，半年時(shí)間上漲3倍多。這個(gè)漲幅在A股并不稀奇，但對(duì)于一只“概念”不多的股票，已經(jīng)相當(dāng)可觀。

　　去年秋季，有市場(chǎng)評(píng)論者稱：奧運(yùn)概念股在2008年奧運(yùn)會(huì)的預(yù)期之下，成為短期市場(chǎng)最突出的投資主題。北京地產(chǎn)股、奧運(yùn)建設(shè)類(lèi)股票均紛紛走強(qiáng)。而地產(chǎn)火暴，離不開(kāi)水泥，奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)，也離不開(kāi)水泥。作為華北地區(qū)水泥市場(chǎng)占有率第一位的G冀東(冀東水泥)，在北京擁有20%以上的市場(chǎng)占有率，作為北京水泥龍頭，正支援著奧運(yùn)建設(shè)。“奧運(yùn)建設(shè)對(duì)水泥等原材料的巨大需求，將有望直接帶動(dòng)G冀東今后幾年每股收益的穩(wěn)步增長(zhǎng)。”

　　類(lèi)似內(nèi)容被廣泛轉(zhuǎn)載。在一些分析系統(tǒng)中，冀東水泥也被納入“奧運(yùn)板塊”。

　　“北京奧運(yùn)建設(shè)對(duì)冀東水泥的業(yè)績(jī)有一定影響?！表n其成說(shuō)，但是冀東水泥業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源并不全靠奧運(yùn)。

　　冀東水泥一位人士表示，其在北京水泥市場(chǎng)的占有率并沒(méi)有確切數(shù)字，估計(jì)在15%~20%之間，而且很難統(tǒng)計(jì)是否受益于奧運(yùn)項(xiàng)目，冀東水泥銷(xiāo)往北京五環(huán)以內(nèi)的水泥都是直接運(yùn)到混凝土攪拌處，至于這些混凝土到底供給哪些項(xiàng)目，難以獲知。

　　不過(guò)該人士稱，這兩年冀東水泥在北京的銷(xiāo)售增長(zhǎng)比較大，但是具體數(shù)字“不好說(shuō)”。

　　關(guān)鍵看產(chǎn)能和提價(jià)

　　不過(guò)，從業(yè)績(jī)上看，韓其成認(rèn)為冀東水泥的前景看好，因?yàn)楫a(chǎn)能和價(jià)格是影響水泥企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。

　　他如此分析：冀東水泥股價(jià)5 元到10 元更多地是受益于水泥價(jià)格上升帶來(lái)的公司業(yè)績(jī)上升；而由10 元到15 元?jiǎng)t更多是由公司區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)份額上升帶來(lái)的價(jià)格控制力上升所推動(dòng)；再由15 元到20 元?jiǎng)t更多是受益于行業(yè)景氣度提升和價(jià)格波動(dòng)周期弱化帶來(lái)的水泥行業(yè)估值提升。上述三個(gè)因素在每個(gè)階段都起到不同的作用，但每個(gè)階段所起到的作用力有所不同。

　　今年5月22日，冀東水泥公告董事會(huì)審議通過(guò)定向增發(fā)2.5 億股的議案，募集資金用于新型干法熟料水泥生產(chǎn)線帶余熱發(fā)電等10 個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)總投資50.99 億元，除募集資金外其余由公司自籌解決。10大項(xiàng)目投產(chǎn)后，冀東水泥生產(chǎn)能力將達(dá)到3700萬(wàn)噸。2006 年，冀東水泥生產(chǎn)水泥為1362.12 萬(wàn)噸。

　　韓其成認(rèn)為，自2006年3月份始水泥進(jìn)入新一輪價(jià)格上升周期，短期看水泥受益供需改善，價(jià)格仍將繼續(xù)上升；目前國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格是美國(guó)1/3，國(guó)際鋼鐵/水泥價(jià)格為3/1、我國(guó)為10/1，長(zhǎng)期看，水泥具有更大幅度的提價(jià)空間。

　　對(duì)于目前20元左右的股價(jià)，韓其成認(rèn)為，預(yù)計(jì)在今年四季度到明年一些行業(yè)政策將出臺(tái)的背景下，應(yīng)該還有一定的提振空間。