黑色系現(xiàn)跌勢(shì) 政策指引大宗商品價(jià)格降溫

接連走跌三天后，國(guó)內(nèi)黑色系商品8月4日小幅回暖。不過(guò)，在政策指引下，市場(chǎng)產(chǎn)能擴(kuò)增跡象顯現(xiàn)，黑色商品此前瘋狂沖高的走勢(shì)或已難持續(xù)。

黑色系現(xiàn)回落

8月4日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，黑色系繼前期大幅下落后翻紅，截至下午收盤(pán)，焦炭漲超3%，熱卷漲近3%，螺紋鋼、焦煤漲超2%。

進(jìn)入8月后，黑色系終止此前全面爆發(fā)上行的走勢(shì)，出現(xiàn)集體回落。螺紋鋼、熱軋卷板兩日累計(jì)跌幅都達(dá)10%左右，鐵礦石單日跌幅超8%，正處需求旺季的動(dòng)力煤期貨主力合約，也出現(xiàn)一日超6.5%的跌幅。

金聯(lián)創(chuàng)分析師表示，上周末唐山鋼坯下跌50元/噸，本周伊始期螺繼續(xù)低走，受此影響市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)均大幅下跌。成交明顯下滑，商家反饋詢(xún)價(jià)電話(huà)不多。綜合來(lái)看期螺及鋼坯價(jià)格震蕩走弱，基本面支撐不足。同時(shí)，政策面消息影響，在缺乏成交量的配合下，后期價(jià)格或仍有回落空間，仍需關(guān)注期螺走勢(shì)。

此外，上周末鋼坯價(jià)格下調(diào)50元/噸，對(duì)板材市場(chǎng)成本面及心態(tài)面的支撐減弱，疊加新冠肺炎疫情等利空因素?cái)_動(dòng)市場(chǎng)，終端需求的跟進(jìn)能力偏弱?？紤]到限產(chǎn)政策在部分地區(qū)逐步落地，或能減少市價(jià)進(jìn)一步深跌的可能。在淡季效應(yīng)下，用鋼情況整體較淡。預(yù)計(jì)短線(xiàn)全國(guó)板材市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幷怼?/p>

8月4日，雖然黑色系商品普遍出現(xiàn)超跌反彈，但不銹鋼主力合約依然延續(xù)跌勢(shì)。截至當(dāng)日收盤(pán)，該主力合約報(bào)18900元/噸，單日跌幅1.59%，本周累計(jì)跌幅已超8.5%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不銹鋼期貨盤(pán)中走跌，整體趨勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格雖有挺價(jià)但也在逐漸下調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺貨繼續(xù)對(duì)行情有一定支撐，短期偏整理為主。據(jù)市場(chǎng)反饋，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)氛圍濃厚，鋼廠(chǎng)原料需求降低，現(xiàn)貨市場(chǎng)近期偏弱整理為主。今日無(wú)錫市場(chǎng)報(bào)價(jià)部分下調(diào)100~300元/噸。

政策指引大宗商品降溫

近期黑色系商品價(jià)格降溫，與政策面的指引不無(wú)關(guān)聯(lián)。

7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出將“做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)”、“糾正運(yùn)動(dòng)式‘減碳’”。

莫尼塔首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邊泉水對(duì)此分析，大宗商品價(jià)格上漲加劇經(jīng)濟(jì)下行壓力。本次政治局會(huì)議對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷是“經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)、穩(wěn)中向好”，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡，沒(méi)有提穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期的說(shuō)法，這意味著下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力總體加大，而造成下行壓力上升的一個(gè)重要因素是大宗商品價(jià)格上漲，造成中小企業(yè)利潤(rùn)受損，因此本次政治局會(huì)議也提出要做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作。貨幣政策致力于推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本降低，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，并且統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，避免因碳達(dá)峰、碳中和對(duì)部分產(chǎn)能一刀切，導(dǎo)致部分國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的大宗商品供給大幅收縮，繼而穩(wěn)定大宗商品價(jià)格。

具體工作方面，據(jù)神木煤炭交易中心消息，近日國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳、國(guó)家能源局綜合司、國(guó)家礦山安全監(jiān)察局綜合司聯(lián)合印發(fā)通知，鼓勵(lì)符合條件的煤礦核增生產(chǎn)能力，對(duì)煤礦產(chǎn)能核增實(shí)行產(chǎn)能置換承諾制?！锻ㄖ访鞔_2022年3月31日前提出核增申請(qǐng)的煤礦，不需要提前落實(shí)產(chǎn)能置換指標(biāo)，可采用承諾的方式進(jìn)行產(chǎn)能置換，取得產(chǎn)能核增批復(fù)后，在3個(gè)月內(nèi)完成產(chǎn)能置換方案。同時(shí)，煤炭企業(yè)在取得核增批復(fù)后3個(gè)月內(nèi)要將產(chǎn)能置換指標(biāo)落實(shí)到位，否則國(guó)家相關(guān)部門(mén)將予以懲罰，并在3年內(nèi)不再受理其核增產(chǎn)能申請(qǐng)。

動(dòng)力煤供需兩旺

今年3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。在當(dāng)前“迎峰度夏”的用電高峰，煤炭供不應(yīng)求消息頻出。

國(guó)家能源局7月28日上午舉行新聞發(fā)布會(huì)顯示，今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，能源需求持續(xù)高漲。進(jìn)入二季度，全國(guó)能源消費(fèi)增速較一季度略有回落，但煤電氣消費(fèi)均快速增長(zhǎng)，“淡季不淡”新特征明顯。

上半年，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)16.2%，較2019年同期增長(zhǎng)15.8%，兩年平均增長(zhǎng)7.6%。工業(yè)是拉動(dòng)用電增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，工業(yè)用電量同比增長(zhǎng)16.5%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率近70%。

上半年，煤炭消費(fèi)同比增長(zhǎng)10.7%，較2019年同期增長(zhǎng)8.1%。其中發(fā)電、建材用煤持續(xù)較快增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)15.7%、12%，電煤對(duì)煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到76.7%。

“當(dāng)前日耗高位增加，煤價(jià)支撐較強(qiáng)。高溫天氣下，電廠(chǎng)日耗重回高位，8月2日，沿海八省終端耗煤接近220萬(wàn)噸。目前供給量雖有增加，電廠(chǎng)仍需增加采購(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)高日耗，但預(yù)計(jì)采購(gòu)持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，煤價(jià)即使上漲，空間也較有限，當(dāng)前供需形勢(shì)仍是偏緊格局，煤價(jià)支撐較強(qiáng)?！盋CTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)分析師李多表示。

目前鄂爾多斯市38處前期因用地手續(xù)不全停產(chǎn)的露天煤礦已全部復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月初即可形成實(shí)際產(chǎn)量，達(dá)產(chǎn)后日可穩(wěn)定增加產(chǎn)量20萬(wàn)噸。近日鄂爾多斯地區(qū)煤炭產(chǎn)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，8月1日，在產(chǎn)煤礦214座，產(chǎn)量191.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加38.2萬(wàn)噸，2日，產(chǎn)量繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)，達(dá)到209萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.6萬(wàn)噸，為6月以來(lái)高位。月初煤管票寬松，日產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位。

高煤價(jià)有望回落

李多認(rèn)為，8月中下旬，煤價(jià)高位回落風(fēng)險(xiǎn)較大。目前正是市場(chǎng)僵持博弈階段，煤價(jià)走勢(shì)取決于供應(yīng)增量的持續(xù)性或日耗能否持續(xù)保持高位，甚至將再創(chuàng)新高?；诤笫泄?yīng)增加及日耗回落預(yù)期確定性較強(qiáng)，電廠(chǎng)繼續(xù)壓制采購(gòu)節(jié)奏，維持低庫(kù)存。同時(shí)，中下旬日耗逐步回落，需求將減少。中下旬，隨著增產(chǎn)和需求回落的共同影響，供需矛盾會(huì)進(jìn)一步得到改善，目前現(xiàn)貨基本處于筑頂階段，中下旬煤價(jià)回落概率較大。

此外市場(chǎng)需關(guān)注疫情影響。一方面，受疫情影響，日耗或提前走弱。另一方面，目前個(gè)別煤礦停產(chǎn)或停止地銷(xiāo)，下游用煤也將受到影響。

神木煤炭交易中心分析，供應(yīng)端來(lái)看，進(jìn)入8月后內(nèi)蒙地區(qū)部分前期獲得臨時(shí)用地批復(fù)的露天礦將陸續(xù)出煤，或?qū)?duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)形成一定補(bǔ)充作用；且相關(guān)部門(mén)積極協(xié)調(diào)先進(jìn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，加快煤礦手續(xù)審批及產(chǎn)能核增速度，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍有增量空間。另一方面，目前國(guó)內(nèi)部分終端用戶(hù)積極招標(biāo)采購(gòu)進(jìn)口資源，8月我國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量仍有增長(zhǎng)可能。整體來(lái)看，8月煤炭供應(yīng)偏緊情況或?qū)⒙杂芯徑狻?/p>

需求端來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)整體向好；且8月國(guó)內(nèi)高溫天氣持續(xù)，居民用電負(fù)荷繼續(xù)高位運(yùn)行，電廠(chǎng)日耗或?qū)⒕S持高位震蕩，沿海六大電力集團(tuán)電煤日耗或?qū)⒕S持在80萬(wàn)噸以上的高位水平，且考慮到目前電廠(chǎng)庫(kù)存可用天數(shù)多較往年明顯偏低，剛性補(bǔ)庫(kù)需求將繼續(xù)釋放，需求端對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)仍有較強(qiáng)支撐。

綜上來(lái)看，進(jìn)入8月后隨國(guó)內(nèi)局部地區(qū)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將有所釋放；但需求端仍有較強(qiáng)支撐。預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)煤炭供需格局將延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，煤價(jià)以高位震蕩運(yùn)行為主。