7月份多數(shù)行業(yè)PMI 保持在景氣區(qū)間

7月31日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國采購經(jīng)理指數(shù)顯示，7月份中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）保持?jǐn)U張態(tài)勢，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)小幅回升。

7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.4%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.3%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.5%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；綜合采購經(jīng)理指數(shù)產(chǎn)出指數(shù)為52.4%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢，但步伐有所放緩。7月份，部分企業(yè)集中進(jìn)入設(shè)備檢修期，加之局部地區(qū)高溫洪澇災(zāi)害等極端天氣影響，制造業(yè)擴(kuò)張力度較上月有所減弱，但大多數(shù)行業(yè)PMI保持在景氣區(qū)間。

7月份，供需不同程度放緩。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.0%和50.9%，比上月回落0.9和0.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)和市場需求總體有所放緩。進(jìn)出口景氣小幅回落。新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為47.7%和49.4%，比上月下降0.4和0.3個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格指數(shù)有所回升。主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為62.9%和53.8%，高于上月1.7和2.4個(gè)百分點(diǎn)。大型企業(yè)景氣保持平穩(wěn)，中小型企業(yè)有所回落。大型企業(yè)PMI為51.7%，與上月持平，高于制造業(yè)總體1.3個(gè)百分點(diǎn)。

中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，7月份制造業(yè)PMI回落主要原因在于部分行業(yè)的限產(chǎn)措施較為嚴(yán)格，煤炭、化工、鋼鐵行業(yè)景氣下滑；由于7月份PMI大致反映當(dāng)月上中旬的真實(shí)數(shù)據(jù)以及企業(yè)對(duì)下旬的預(yù)期，因此河南暴雨災(zāi)情對(duì)PMI從實(shí)際和預(yù)期的維度均會(huì)產(chǎn)生一定沖擊；小型企業(yè)面臨的經(jīng)營和成本壓力逐漸顯化，景氣下滑。結(jié)合近期重要會(huì)議的表述，預(yù)計(jì)下半年宏觀政策支持力度將再次體現(xiàn)，且更加偏向中小微企業(yè)。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，7月份中國制造業(yè)PMI延續(xù)回落趨勢。其中，新出口訂單指數(shù)已連續(xù)四個(gè)月下降，從出口訂單回落到出口數(shù)據(jù)回落大概會(huì)有一至兩個(gè)季度的滯后，下半年出口增速下行壓力較大。

趙慶河表示，7月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)仍持續(xù)位于臨界點(diǎn)之上，表明非制造業(yè)總體保持平穩(wěn)擴(kuò)張。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)擴(kuò)張有所放緩，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)擴(kuò)張速度有所放慢。

展望未來，紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨一定下行壓力。經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的重點(diǎn)在于需求，此前因?yàn)橛行枨?，大宗商品價(jià)格上漲等問題，都能夠有緩沖期去解決。但是后續(xù)需求回落的壓力將逐漸增加，中下游企業(yè)和小微企業(yè)可能面臨更大的壓力。在這種背景下，貨幣政策大概率不會(huì)收緊，寬貨幣或是后續(xù)政策面的主要邏輯。