二線(xiàn)水泥企業(yè)掀并購(gòu)狂潮 央企將成整合主角

     時(shí)至年底，水泥業(yè)并購(gòu)再次風(fēng)起云涌。在一線(xiàn)水泥企業(yè)已悉數(shù)與外資牽手的背景下，二線(xiàn)企業(yè)開(kāi)始成為新一波并購(gòu)浪潮的主角。

     “江西水泥可能要被收購(gòu)”，“福建水泥在重組”，“冀東水泥（行情,資訊）正欲并購(gòu)秦嶺水泥”，近日，一些業(yè)內(nèi)人士紛紛打電話(huà)告訴記者。

　　然而，對(duì)于上述并購(gòu)傳聞，三家企業(yè)卻不約而同矢口否認(rèn)。

　　"誰(shuí)說(shuō)我們要被收購(gòu)呀？我們自己都不知道。"12月26日，江西水泥一位人士稱(chēng)。

　　"我們現(xiàn)在還沒(méi)有想過(guò)要與其他企業(yè)合并。"同日，秦嶺水泥宣傳部也給予記者同樣的答復(fù)。而福建水泥董秘林成潮也稱(chēng)，該公司暫時(shí)沒(méi)有出售股權(quán)的打算。

　　那么，上述三家公司被收購(gòu)的傳聞難道是空穴來(lái)風(fēng)？

     中國(guó)水泥協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人則告訴記者，冀東水泥目前已與秦嶺水泥簽訂了收購(gòu)意向協(xié)議，而江西水泥、福建水泥也正跟一些企業(yè)談，"遲早會(huì)被并購(gòu)"。

　　秦嶺重組一波三折

　　事實(shí)上，三家水泥企業(yè)被收購(gòu)的傳聞并不是從現(xiàn)在才有，相對(duì)而言，最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的則是秦嶺水泥的重組。

　　早在幾年前，秦嶺水泥就跟拉法基、冀東水泥等國(guó)內(nèi)外眾多水泥企業(yè)有過(guò)接觸，其中與拉法基的談判更是長(zhǎng)達(dá)6年之久。

　　據(jù)記者了解，一年前，冀東與海德堡合作在陜西建廠(chǎng)之后，冀東水泥就曾找過(guò)秦嶺水泥，商談并購(gòu)之事。

　　"我們當(dāng)然希望有資金進(jìn)來(lái)。"當(dāng)時(shí)秦嶺水泥證券部相關(guān)人員曾對(duì)記者表示，他們對(duì)冀東并購(gòu)持歡迎態(tài)度。

　　不過(guò)，冀東當(dāng)時(shí)卻并沒(méi)有表現(xiàn)出非常強(qiáng)烈的收購(gòu)欲望，談判也未能達(dá)成結(jié)果。

　　事實(shí)上，當(dāng)時(shí)冀東的這一舉動(dòng)還曾讓秦嶺方面有一些失望。"我們企業(yè)包袱重，債務(wù)多，可能擔(dān)心收購(gòu)之后整合比較困難，所以很多企業(yè)都是看完就走了。"上述秦嶺水泥人士說(shuō)，冀東可能也是考慮到這些問(wèn)題，因此止步。

　　然而，冀東對(duì)秦嶺的收購(gòu)意圖卻一直沒(méi)有打消。知情人士告訴記者，"當(dāng)時(shí)之所以沒(méi)動(dòng)秦嶺，跟秦嶺水泥的價(jià)格太高也有關(guān)，因?yàn)閮r(jià)格太高，對(duì)收購(gòu)方并不劃算，而現(xiàn)在時(shí)隔一年，秦嶺水泥的股票已接近歷史最低點(diǎn)，2元多的股價(jià)正是冀東出手的最好時(shí)機(jī)。"

　　而另一方面，目前冀東在河北市場(chǎng)進(jìn)一步拓展的空間已不大，東北戰(zhàn)場(chǎng)因?yàn)橛衼喬┧嗟拇嬖?，要想進(jìn)一步擴(kuò)張也是異常困難。目前看，只有西北市場(chǎng)因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)較弱，還有一定空隙可鉆。所以對(duì)于冀東來(lái)說(shuō)，陜西市場(chǎng)可說(shuō)是其做大做強(qiáng)的真正希望，拿下秦嶺可謂志在必得。

　　融資困難成二線(xiàn)龍頭死穴

　　事實(shí)上，秦嶺水泥、江西水泥和福建水泥雖然身處三地，但卻有著許多相似之處：都是地域龍頭，都有很好的市場(chǎng)，卻都經(jīng)營(yíng)不善，連年虧損。

　　秦嶺水泥去年資產(chǎn)負(fù)債率為66％，今年前九個(gè)月資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到70％，江西水泥連續(xù)三年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了60％以上，福建水泥最近三年資產(chǎn)負(fù)債率亦接近60％。

　　"資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高對(duì)企業(yè)自身安全構(gòu)成很大的威脅。"水泥協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)莊春來(lái)說(shuō)。

　　自2003年國(guó)家對(duì)水泥等行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的宏觀調(diào)控后，絕大多數(shù)水泥企業(yè)的銀行貸款之路被堵死，這成了企業(yè)發(fā)展最大的障礙。

　　而根據(jù)最新的產(chǎn)業(yè)政策，國(guó)家著重打造的是10個(gè)3000萬(wàn)噸的大型企業(yè)集團(tuán)，對(duì)于三家二線(xiàn)地方龍頭企業(yè)而言，他們未來(lái)的生存前景將十分渺茫，要么絕地而起迅速爬上1000萬(wàn)噸，要么等待被別人收購(gòu)。

　　在采訪(fǎng)中，記者了解到，為了擺脫被淘汰的可能，目前三家公司都制定了宏偉的發(fā)展計(jì)劃。秦嶺水泥宣傳部相關(guān)人員稱(chēng)，秦嶺水泥近期目標(biāo)是500萬(wàn)噸，而未來(lái)的目標(biāo)則直指3000萬(wàn)噸。福建水泥也表示，公司2010年的發(fā)展目標(biāo)是從現(xiàn)在的500萬(wàn)噸增加到1000萬(wàn)噸。江西水泥未來(lái)目標(biāo)也是1000萬(wàn)噸。

　　"目標(biāo)制定出來(lái)不難，能不能真正實(shí)現(xiàn)則是另外一回事。"莊春來(lái)說(shuō)，決定企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是資金，如果他們的融資能力解決了，自然不成問(wèn)題，反之很可能流于一紙空文。

　　莊春來(lái)表示，今年股市這么好，但是這三家企業(yè)的股票不僅不漲反而下跌，這本身就說(shuō)明他們的融資能力不強(qiáng)。同樣，由于這些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，銀行也不會(huì)輕易貸款。所以，在這種兩端夾擊之下，引進(jìn)外部資金可以說(shuō)是唯一的出路。

　　央企將成整合主角

　　此前，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，江西水泥可能被外資收購(gòu)。

　　這個(gè)外資會(huì)是拉法基嗎？從距離上看，拉法基離江西水泥很近。但是拉法基相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，他們剛收購(gòu)四川雙馬，今后一段時(shí)間都將把主要精力放在內(nèi)部整合上，目前還沒(méi)有多余精力去并購(gòu)其他企業(yè)。

　　那么臺(tái)灣水泥呢？似乎也不大可能，臺(tái)泥從去年開(kāi)始調(diào)整大陸發(fā)展策略，已經(jīng)決定把主要精力放在華南兩廣地區(qū)。

　　莊春來(lái)告訴記者，目前外資收購(gòu)中國(guó)企業(yè)的可能性已越來(lái)越小，一則這些外資過(guò)去幾年，把收購(gòu)目標(biāo)都鎖定在中國(guó)水泥一線(xiàn)龍頭上，這在一定程度上引起國(guó)家相關(guān)部門(mén)的警惕。"目前外資進(jìn)來(lái)的主要理由就是他們有資金，而中國(guó)一些企業(yè)沒(méi)有資金。但現(xiàn)在國(guó)家已經(jīng)意識(shí)到，中國(guó)自己能解決的問(wèn)題，就應(yīng)該由中國(guó)人自己解決，不能一味依靠外資。

　　這意味著，未來(lái)中國(guó)水泥整合的主力應(yīng)該是國(guó)內(nèi)企業(yè)。

　　"未來(lái)水泥業(yè)整合的主角應(yīng)該是央企或大型國(guó)企。"莊春來(lái)肯定地說(shuō)。

　　一方面，國(guó)家政策對(duì)央企以及大型國(guó)企并購(gòu)地方企業(yè)大力扶持；另一方面，相對(duì)于一些地方小企業(yè)，央企及大型國(guó)企在資金和融資能力上也更有實(shí)力。

　　從實(shí)際情況看，中國(guó)材料集團(tuán)、中國(guó)建材集團(tuán)、金隅集團(tuán)近期并購(gòu)發(fā)展速度都相當(dāng)快。如金隅集團(tuán)剛剛與頂新簽訂了收購(gòu)意向，中國(guó)材料集團(tuán)也跟祁連山水泥簽了收購(gòu)意向協(xié)議。

　　而中國(guó)建材不久前剛剛收購(gòu)了徐州海螺，產(chǎn)能一下增加了400多萬(wàn)噸，不僅如此，中建材近期在徐州還會(huì)有收購(gòu)動(dòng)作。

　　而更為引人注目的是，目前中國(guó)建材已是江西水泥和福建水泥的第二大股東，這使其很容易通過(guò)進(jìn)一步增持股份取得第一大股東的身份。