唐山將放松限產(chǎn)政策？對(duì)鋼市影響到底有多大？

昨日，唐山市召開(kāi)關(guān)于鋼鐵企業(yè)調(diào)整燒結(jié)機(jī)停限產(chǎn)方案座談會(huì)，會(huì)議對(duì)于唐山市鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)排放管控要求和比例進(jìn)行了調(diào)整。  

據(jù)了解，唐山市完成超低排放改造監(jiān)測(cè)評(píng)估公示的鋼鐵企業(yè)，減免一定比例減排任務(wù)。適當(dāng)放寬煉鐵環(huán)節(jié)的管控，原執(zhí)行50%日常減排比例的春興特種鋼、中厚板、東華鋼鐵、鑫達(dá)鋼鐵、松汀鋼鐵5家企業(yè)，建議減排比例調(diào)整為30%；其他15家企業(yè)減排比例調(diào)整為20%。通過(guò)超低排放鋼鐵企業(yè)，高爐日常減排比例再降低5%；正處于建設(shè)期的市域沿海搬遷企業(yè)，高爐目常減排比例再降低5%。市域內(nèi)沿海搬遷企業(yè)投產(chǎn)后，暫不列入日常減排范圍。  

為何限產(chǎn)管控要放松？  

中鋼期貨黑色系分析師趙毅告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年以來(lái)，由于貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕帶來(lái)的大宗商品普漲，加之工信部明確壓減粗鋼產(chǎn)量引發(fā)了供應(yīng)量下降的市場(chǎng)預(yù)期，而市場(chǎng)行情的起爆正是從3月份唐山限產(chǎn)開(kāi)始。3月19日唐山市大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布了“關(guān)于報(bào)送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知”。通知稱(chēng)：為強(qiáng)化鋼鐵企業(yè)監(jiān)管，加大違法行為的懲戒力度，經(jīng)市政府研究決定，對(duì)未落實(shí)應(yīng)急響應(yīng)的企業(yè)實(shí)行限產(chǎn)減排措施。除首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司外，針對(duì)唐山松汀鋼鐵有限公司、唐山中厚板材有限公司、河北鑫達(dá)鋼鐵集團(tuán)有限公司、唐山不銹鋼有限責(zé)任公司、唐山市春興特種鋼有限公司、唐山金馬鋼鐵集團(tuán)有限公司、唐山東華鋼鐵企業(yè)集團(tuán)有限公司（含凱恒）等7家鋼鐵企業(yè)，3月20日0時(shí)至6月30日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)50%的減排措施；7月1日0時(shí)至12月31日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施；針對(duì)其余16家鋼鐵企業(yè)，3月20日0時(shí)至12月31日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。  

隨即有第三方機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)量影響做了測(cè)算，預(yù)計(jì)3月20日0時(shí)至6月30日24時(shí)影響鐵水10.6萬(wàn)噸/天，7月1日0時(shí)至12月31日24時(shí)影響鐵水9.2萬(wàn)噸/天。折算到全年，影響全年鐵水產(chǎn)能2780萬(wàn)噸，按剔除淘汰產(chǎn)能后平均80%開(kāi)工率，預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量2223萬(wàn)噸，影響鐵礦石需求3557萬(wàn)噸。  

趙毅認(rèn)為，在供需兩旺的“平衡”狀態(tài)下，供給側(cè)階段性收縮，勢(shì)必推動(dòng)鋼材價(jià)格走高。價(jià)格因供需關(guān)系波動(dòng)產(chǎn)生的變化易被行業(yè)所消化。若此時(shí)適當(dāng)放松煉鐵環(huán)節(jié)管控，可起到以下效果：一是供需結(jié)構(gòu)再平衡，對(duì)此前國(guó)常會(huì)提到的應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲起到增加有效供給目的，利于穩(wěn)定價(jià)格。二是5月份以來(lái)多部門(mén)提到密切關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢(shì)，其目的是既不希望價(jià)格暴漲，也不支持價(jià)格暴跌，希望保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。而適時(shí)調(diào)控、張弛有度則向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，政府高層將根據(jù)實(shí)際情況對(duì)細(xì)分市場(chǎng)、具體行業(yè)進(jìn)行精細(xì)調(diào)控，高效而精準(zhǔn)地實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。在此情況下，價(jià)格將重新回歸到產(chǎn)業(yè)基本面，由供需關(guān)系維系。  

海通期貨黑色系研究員邱怡宏給記者算了一筆賬，原唐山3月20日—12月31日?qǐng)?zhí)行30%—50%的限產(chǎn)會(huì)影響生鐵總量2800萬(wàn)—3000萬(wàn)噸，根據(jù)適當(dāng)放寬高爐煉鐵環(huán)節(jié)管控的政策來(lái)看，若將減排比例調(diào)整至20%—30%，則會(huì)影響1650萬(wàn)—1800萬(wàn)噸的生鐵產(chǎn)量，供應(yīng)缺口可以大幅收縮超1000萬(wàn)噸。  

邱怡宏認(rèn)為，目前對(duì)于黑色系市場(chǎng)而言，其實(shí)供需兩端都存在著較為良好的預(yù)期。需求端的預(yù)期主要是在宏觀環(huán)境或貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎的背景下對(duì)于行業(yè)需求韌性的延續(xù)，近日央行發(fā)布消息稱(chēng)，自2021年6月15日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，釋放了關(guān)于收緊流動(dòng)性的部分信號(hào)，對(duì)于需求端向好的預(yù)期從資金的角度進(jìn)行了一定調(diào)整。供給端目前對(duì)于黑色系的影響無(wú)疑是最大的，而供給側(cè)的大基調(diào)可認(rèn)為是由政策確定的，而當(dāng)前政策又包含著兩個(gè)方向，蘊(yùn)含著較大的不確定性：一是5月份不斷加嚴(yán)的市場(chǎng)監(jiān)管政策對(duì)大宗商品價(jià)格的制約，二是長(zhǎng)期與碳減排規(guī)劃相關(guān)的偏向支撐性的政策。隨著黑色系5月下半月的深度回調(diào)，短期政策的影響力逐漸弱化，長(zhǎng)期政策導(dǎo)向的支撐性反而再度提上日程，這也成為黑色系重獲向上驅(qū)動(dòng)的一大主要原因。目前來(lái)看，此次減排比例調(diào)整使得黑色供給端缺口得到較大幅度收斂，從供給端給了成材市場(chǎng)一定壓力，賦予了原材料市場(chǎng)一些需求上的支撐，收縮了全年供需缺口的預(yù)期，但考慮到4月末河北省關(guān)停20座1000立方米以下高爐、20座100噸以下轉(zhuǎn)爐和5臺(tái)燃煤發(fā)電機(jī)組的措施也造成了大約2000萬(wàn)噸供應(yīng)減量，因此整體供應(yīng)缺口仍然不小，目前仍未達(dá)到改變?nèi)旯┬杵o格局預(yù)期的地步，但后續(xù)供需格局是否會(huì)逆轉(zhuǎn)還需要關(guān)注河北及其他地區(qū)是否也會(huì)陸續(xù)出臺(tái)相應(yīng)調(diào)減減排比例的政策，以及國(guó)家壓減全年粗鋼產(chǎn)量任務(wù)的規(guī)劃是否也會(huì)相應(yīng)做出明顯改變。  

“唐山限產(chǎn)放松源于李克強(qiáng)總理所提的注重用市場(chǎng)化辦法解決大宗商品漲價(jià)問(wèn)題，對(duì)于黑色金屬影響需區(qū)別看待，對(duì)于成材端而言相對(duì)偏空，原先市場(chǎng)基于壓減粗鋼產(chǎn)量政策看好鋼市供需格局，驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)大幅上漲，而隨著限產(chǎn)政策放松，鋼材供應(yīng)將會(huì)增加，而且也會(huì)削弱市場(chǎng)對(duì)壓減粗鋼產(chǎn)量政策利好預(yù)期，繼而使得成材價(jià)格承壓；同時(shí)由于唐山板材企業(yè)占比較大，更有利于板材產(chǎn)量回升，因而對(duì)熱卷利空效用更加明顯。對(duì)于原料端而言相對(duì)利多，盡管鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，但暫未出現(xiàn)大幅虧損情況，鋼廠生產(chǎn)積極性依然存在，若限產(chǎn)放松下原料需求存改善預(yù)期，而鐵礦石和焦炭期價(jià)貼水較大，短期有向上修復(fù)驅(qū)動(dòng)?！睂毘瞧谪浐谏笛芯繂T涂偉華說(shuō)。