申銀萬國:機(jī)械制造兼具周期優(yōu)勢和成長性

　　根據(jù)今日投資《在線分析師》對國內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，上周綜合盈利預(yù)測調(diào)高幅度居前的25只股票中，機(jī)械制造業(yè)繼上期成為投資評級上調(diào)明星行業(yè)后，這次更以8家入圍一統(tǒng)天下。是什么原因令機(jī)械制造行業(yè)持續(xù)受到市場追捧？

　　保障性住房建設(shè)的超預(yù)期增長，高鐵建設(shè)項(xiàng)目、公路和水利持續(xù)發(fā)展，將繼續(xù)拉動混凝工程機(jī)械產(chǎn)品的的發(fā)展。

　　電力設(shè)備、尤其是核電設(shè)備鑄鍛件業(yè)穩(wěn)定高速增長，訂單量充足，繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。我們預(yù)計(jì)，重型鑄鍛件設(shè)備仍將保持年均20%至30%的增長速度。冶金鑄鍛件受制于冶金行業(yè)壓縮落后產(chǎn)能影響、延期交付等因素，目前處于回落調(diào)整期。冶金重機(jī)行業(yè)公司在穩(wěn)定中調(diào)整結(jié)構(gòu)，中長期值得看好。

　　煤炭機(jī)械繼續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，并持續(xù)受益于煤炭需求量的迅速增長和煤炭投資的加大?？傮w來看，煤炭機(jī)械設(shè)備投資需求來自三個(gè)方面：新增的煤礦開采投資、煤礦機(jī)械更新改造需求、機(jī)械化率，特別是綜采化率提高帶來的需求。我們預(yù)計(jì)，行業(yè)未來3至5年復(fù)合增長率可達(dá)到22%。

　　申銀萬國表示，機(jī)械制造業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是中國在世界上具備比較優(yōu)勢的行業(yè)之一，其股票兼具周期和成長屬性。一方面，行業(yè)利潤增速與房地產(chǎn)開發(fā)投資、工業(yè)生產(chǎn)以及國內(nèi)信貸狀況密切相關(guān)，呈現(xiàn)周期性波動的特征；另一方面，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去4年，以建筑機(jī)械、專用機(jī)械、電力設(shè)備為代表的機(jī)械類和以農(nóng)林牧漁、家電和食品飲料為代表的消費(fèi)類是收益率頗高的兩類股票。行業(yè)高速成長，并給投資者帶來長期回報(bào)，遠(yuǎn)非一般周期品行業(yè)所能實(shí)現(xiàn)。行業(yè)表現(xiàn)如此靚麗，原因在于整個(gè)行業(yè)還處在高速成長階段。隨著我國城鎮(zhèn)化的推進(jìn)以及房地產(chǎn)開發(fā)投資的持續(xù)增長，再加上我國工程機(jī)械出口競爭力不斷增強(qiáng)，整個(gè)行業(yè)遠(yuǎn)沒有達(dá)到成熟階段。隨著“十二五”規(guī)劃出臺，政府對保障房建設(shè)、水利工程建設(shè)、高鐵建設(shè)等基建投資又將掀起新一輪狂潮，未來工程機(jī)械行業(yè)仍將持續(xù)高增長。