新大新材:廢砂漿回收成為重要利潤增長點

　　盡管經(jīng)歷了上市首日的破發(fā)，但新大新材（300080）在7月份以來，股價走勢可謂“順風順水”.

　　新大新材于6月25日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，上市首日即跌破43.40元的發(fā)行價，最終收于41.99元。隨后幾天，公司的股價一路下跌，到7月1日，曾跌至34.50元的歷史低點。

　　隨后，公司的股價開始大幅上漲，到8月30日，曾到達54.35元的歷史高點。9月3日，公司股價報收51.41元，下跌了1.61%.

　　事實上，公司7月份以來的強勁走勢顯然和其業(yè)績密切相關。2010年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入48483.49萬元，同比增長137.76%,實現(xiàn)凈利潤 7156.40萬元，同比增長148.37%,實現(xiàn)攤薄每股收益為0.51元。

　　“上半年公司業(yè)績大幅提升的主要原因是由于下游的光伏產(chǎn)業(yè)從2009年下半年開始復蘇且2010年上半年出現(xiàn)了爆發(fā)性的增長，使得公司的產(chǎn)品訂單飽滿?！惫咀C券辦公室的工作人員表示。

　　據(jù)了解，上半年公司主要產(chǎn)品晶硅片切割刃料一直處于供不應求的狀態(tài)。上半年該業(yè)務實現(xiàn)銷售收入4.24億元，比上年同期增長114%.

　　此外，廢砂漿回收業(yè)務板塊的表現(xiàn)“功不可沒”.公司該項業(yè)務上半年新增產(chǎn)能投產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入4871.12萬元，是去年全年量的兩倍多，并且該業(yè)務板塊毛利率高達51.2%,成為公司又一個重要的利潤增長點。

　　據(jù)了解，新大新材是國內(nèi)太陽能晶硅片切割刃料龍頭，市場份額達到27%.切割刃料在太陽能光伏組件成本結(jié)構(gòu)中所占比例很小，行業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定，可維持相對較高的毛利。

　　公司在中報中提出下半年的工作計劃，將確保年底之前年產(chǎn)25000噸太陽能晶硅片切割刃料擴產(chǎn)項目的投產(chǎn)，使公司太陽能晶硅片切割刃料產(chǎn)品在年底達到40000噸規(guī)模。

　　研究員唐川預計，公司2011年產(chǎn)能將擴充至5萬噸以上，較2009年產(chǎn)能將增加200%以上，預估公司的市場份額將提升至35%.

　　他認為，刃料占下游硅片生產(chǎn)成本僅約5%,一般不易更改供貨商，加上上游碳化硅原料的制約，未來有能力進行垂直整合的大型廠商市場份額將會大幅提升。

　　事實上，公司上半年晶硅片切割刃料毛利率為22.03%,比上年同期下降3.92個百分點，主要原因來自原材料價格漲幅大于產(chǎn)品銷售價格漲幅。

　　為保障原材料的充分供應和價格穩(wěn)定，公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，利用新疆原料豐富、經(jīng)營成本低等優(yōu)勢，在新疆建設年產(chǎn)5萬噸碳化硅專用微粉項目，項目建成后可滿足年產(chǎn)4萬噸切割刃料的原料需求。

　　據(jù)了解，目前該項目已經(jīng)通過有關部門的注冊登記，將會在明年下半年投產(chǎn)。

　　此外，廢砂漿回收業(yè)務成為新的利潤增長點。報告期內(nèi)廢砂漿回收業(yè)務收入達到4871萬元，占總收入比重大幅上升至10.05%.

　　廢砂漿供應商均為公司的下游客戶，該業(yè)務規(guī)模的擴大亦有助于合作關系的穩(wěn)定。隨著募投廢砂漿回收再利用項目的逐步投產(chǎn)，加上高達51.2%的毛利率，廢砂漿回收有望成為未來的重要利潤來源。