部分品種價格回落至‘五一’前水平，大宗商品市場格局生變

“鋼價經(jīng)過近兩周的大跌，部分品種較前期高點已經(jīng)累計下跌1000元以上，回落至‘五一’前的水平。”蘭格鋼鐵分析師李皓一直密切關注市場動向。  

5月以來，隨著中央層面多次喊話，以及政府部門、行業(yè)協(xié)會相繼約談、發(fā)聲，部分大宗商品價格明顯回調(diào)。據(jù)了解，“大漲大跌”之下，終端成本傳導分化，一些下游企業(yè)停產(chǎn)觀望意愿強烈。有業(yè)內(nèi)人士認為，大宗商品價格未來將向供需基本面傾斜，整體有望趨于穩(wěn)定。  

5月29日，中國證監(jiān)會副主席李超在國際金融論壇2021春季會議上表示，證監(jiān)會將通過一系列措施，完善證券市場的投資制度，配合推動期貨法出臺，完善大宗商品期貨監(jiān)管和風控制度，為穩(wěn)價保供積極貢獻力量。  

這是近一個月來監(jiān)管部門的又一次表態(tài)。監(jiān)管層面密切關注大宗商品市場價格，強調(diào)要用市場化辦法引導供應鏈上下游穩(wěn)定原材料供應和產(chǎn)銷配套協(xié)作，做好保供穩(wěn)價。國家發(fā)改委等五部門聯(lián)合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場影響力的重點企業(yè)，明確將密切跟蹤監(jiān)測大宗商品價格走勢，加強大宗商品期貨和現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管。中煤協(xié)、中鋼協(xié)等協(xié)會也紛紛發(fā)聲，提出保供應、增產(chǎn)量、穩(wěn)運行、控價格等倡議，并表示將排查異常交易和惡意炒作等行為。  

多方發(fā)力之下，5月以來大宗市場開始“退燒”。蘭格鋼鐵報告顯示，政策壓力下，市場價格加速下跌，低點出現(xiàn)在5月27日，螺紋、熱卷、鐵礦石、焦煤和焦炭期貨分別跌至4626元、4951元、985元、1638元和2272元。前期暴漲泡沫快速擠壓，最低價已經(jīng)回到3月末水平。  

數(shù)據(jù)顯示，5月26日榆林市末煤最高價格為731元/噸，煤炭綜合平均價格為703元/噸，相比5月13日分別下降了319元/噸、167元/噸。  

不過，當前大宗商品價格較去年仍有較大漲幅。以鋼鐵為例，數(shù)據(jù)顯示，5月28日國內(nèi)鋼材指數(shù)(MySpic)綜合指數(shù)為194.26，與5月12日最高點的234.8相比，下降17.3%，但較去年同期增長43.66%。  

工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司一級巡視員呂桂新近日在第十一屆中國國際鋼鐵大會上表示，近期鋼材價格大幅上漲主要受國際大宗商品價格上漲、全球流動性寬松以及市場預期等因素疊加影響，但同時存在過度投機炒作、囤積居奇等行為。  

渤海期貨發(fā)布的研報也表示，本輪大宗商品漲價的邏輯是周期輪動疊加供需失衡，美元貶值所帶來的“尺子效應”放大了通脹預期。  

事實上，隨著全球經(jīng)濟逐步復蘇，不少國家鋼鐵需求愈加旺盛，美國、德國、韓國、越南4個國家甚至出現(xiàn)了“鋼鐵荒”。中國鋼材市場隨之波動較大，截至5月中旬，國內(nèi)八大鋼材品種的噸鋼均價突破6600元，同比上漲75%。動力煤價格也從3月開始新一輪飆升，5月份甚至突破千元關口。  

“鋼材價格上漲過快是非理性的，短期行為明顯。”呂桂新表示，從長遠看，鋼材價格繼續(xù)大幅上漲，基本面不支持，政策不允許。  

4月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟恢復邊際轉(zhuǎn)弱，大宗商品價格上漲已開始向工業(yè)消費品傳導，同時給下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來壓力。  

“今年以來行業(yè)價格波動太大，日子比較難過?！弊苑Q處于中游“夾縫”的某重型機械企業(yè)人士說，今年以來金屬原材料持續(xù)漲價，僅銅一項企業(yè)成本就增加了30%以上，很多今年的訂單都暫停投產(chǎn)。雖然5月中旬以來大宗商品價格大幅下降，但是因為前期庫存還未消化完，只能和下游來談判各自分擔一些損失。目前還在密切觀察下一步市場走勢，以此決定項目的推進。  

李皓也表示，一些計劃內(nèi)的項目，因為原材料價格上漲，被迫延后開工。同時，很多鋼鐵下游加工企業(yè)，因為原料價格瘋漲，成本難傳導至終端，造成企業(yè)虧損，延期交貨、毀約等現(xiàn)象逐漸增多。  

也有部分漲價明顯傳導至終端?！凹译娦袠I(yè)原材料漲價已經(jīng)傳導至終端零售?！眾W維云王總裁助理兼研究創(chuàng)新部總經(jīng)理趙梅梅表示，家電行業(yè)成本提升不僅來自銅、鋼、鋁、塑料等原材料價格的提升，紙箱包裝成本、海運、集裝箱等物流成本也在提升。去年年底開始，白電提貨和零售價格就有了提升的趨勢。  

北京某裝修公司人士也介紹說，從今年2月份開始，水泥、砂石、混凝土、鋼材、銅材、電線電纜等建筑材料都有明顯的漲幅，他所在的企業(yè)從4月份開始整體上調(diào)了裝修報價。  

值得注意的是，2021年5月的最后三天，大宗商品市場出現(xiàn)反彈。5月29日，螺紋鋼期貨主力再次回到5000點以上，連同過去兩天，連拉了三條陽線，鐵礦石也同樣在三連漲之后，重回1000點以上。  

有業(yè)內(nèi)人士預計，后期市場有望更多地由政策市向供需基本面傾斜，整體趨于穩(wěn)定。以鋼鐵為例，目前需求進入淡季，鋼廠生產(chǎn)積極性下降，鐵礦石供需逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。同時，國際鋼材市場上行勢頭亦有放緩跡象。  

雖然過去一周焦炭主產(chǎn)區(qū)大面積開啟第九輪提漲(100-120元/噸)，不過，隨著新增產(chǎn)能逐漸釋放，下游市場轉(zhuǎn)向，對焦炭的看空情緒逐步加重。中宇資訊分析師陳翠玉表示，隨著鋼材市場逐漸轉(zhuǎn)弱，鋼廠利潤大幅走跌，鋼廠整體采購節(jié)奏開始放緩；同時，近期期貨盤面接連下滑，貿(mào)易商目前多積極清貨，采購意向極低。在此背景下，近期焦炭市場供應開始寬松，西北地區(qū)個別焦企內(nèi)庫存出現(xiàn)累積的現(xiàn)象，降價是必然趨勢。