星馬汽車:需求轉(zhuǎn)暖業(yè)績喜人
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上半年星馬汽車(600375)實現(xiàn)營業(yè)收入127323.84萬元，同比下降2.47%；實現(xiàn)凈利潤3378.12萬元，同比下降4.49%；實現(xiàn)每股收益0.18元。公司3月開始進入旺季。二季度營業(yè)收入和凈利潤分別環(huán)比增長108%、490%，每股收益達0.15元，創(chuàng)2004年以來單季新高。
兩大傳統(tǒng)主營產(chǎn)品表現(xiàn)有所分化：散裝水泥車受基建類投資強勢拉動，銷量同比增長27%；混凝土攪拌車因房地產(chǎn)市場啟動相對滯后，以及去年同期的高基數(shù)效應(yīng)，銷量同比下降19%。公司產(chǎn)品原材料主要是鋼材。由于在上半年消化了去年的高價庫存，導致生產(chǎn)成本較去年同期有所增加，毛利率為9.81%，同比下降0.84個百分點。預(yù)計原材料價格下跌對產(chǎn)品毛利率的提升將從三季度開始體現(xiàn)，全年毛利率有望回升至10.5%，同比去年增加0.39個百分點。
預(yù)測公司2009～2011年每股收益分別為0.39元、0.43元、0.47元。公司下半年業(yè)績同比大增已成定局，同時具備潛在整合概念，上調(diào)評級為“增持”。
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