金融嚴冬面前 中聯(lián)重科的過冬法則

　　金融危機引發(fā)的漣漪正在一圈圈地擴散。外界看來，中聯(lián)重科（股票代碼：000157）始于去年的一系列并購，正不偏不倚地卷入這場波瀾之中。該公司三季報顯示，公司凈資產收益率高達28％的同時，資產負債率也上升到了70％，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額只有0.02元/股。面對這場波譎云詭的金融危機，中聯(lián)重科作何打算？

　　生存法則：穩(wěn)健經營風格不變

　　“目前的經濟形勢，比我預期的要糟糕?！?1月16日晚，中聯(lián)重科董事長詹純新在接受《中國經濟周刊》記者采訪時坦言。在持續(xù)三個小時的交談中，詹純新談得更多的是戰(zhàn)略與布局，“公司穩(wěn)健經營的風格沒有發(fā)生變化。我們做好了‘過冬’的準備。”

　　其實，10月底，中聯(lián)重科發(fā)布了一份“漂亮”的三季報：公司每股凈資產3.25元，每股收益為0.92元；前三季度實現(xiàn)收入為99.02億元，凈利潤為13.06億元，同比增長超過50％。

　　對于全年預期，詹純新說，隨著信貸危機進一步加劇，四季度銷售將有所下降，但全年維持較高增長的態(tài)勢不會變化，“金融海嘯不會一下子消退，但因世界各國持續(xù)采用直接而積極的聯(lián)手抵御措施，一段反復后，預計明年下半年左右，工程機械市場將是峰回路轉、柳暗花明的時候?！?

　　中聯(lián)重科三季報顯示，公司總資產173.45億元，總負債121.35億元，負債率由2007年的56％上升到70％。負債增加原因，主要系今年上半年一系列并購行為完成所致。詹純新說，負債不單只看負債率，還要看負債結構?！肮敬蟛糠重搨鶠?年以上長期負債，其中并購意大利CIFA公司（下稱‘賽法’）的負債為8年期；短期借款為18.49億元，約占總負債的17％，這說明公司的負債結構較為想理。”

　　就全球不少企業(yè)裁員減薪過嚴冬的做法，詹純新表示理解，但他同時表示，中聯(lián)重科不降薪，不裁員，“我們矢志追求的是比企業(yè)利潤更高的價值，這是社會責任?！?

　　優(yōu)勢法則：適時調整戰(zhàn)略

　　中聯(lián)重科擁有混凝土機械、樁工機械、土方機械等13大門類450多個品種的主導產品，產品類別超過同行業(yè)任何一家國際、國內企業(yè)。詹純新認為，“公司產業(yè)鏈條長，危機之中抗風險能力也相對較強?！?

　　從近年經營狀況看，中聯(lián)重科主營收入構成主要是起重機械、混凝土機械、環(huán)衛(wèi)機械、路面機械等4大門類產品。以2007年為例，起重機械和混凝土機械實現(xiàn)銷售收入分別為42億元和35億元，占主營收入的47％和39％。詹純新認為，金融危機對混凝土機械的影響可能相對較大，起重機械的部分產品將不降反升，環(huán)衛(wèi)機械、路面機械則較為穩(wěn)定，其中環(huán)衛(wèi)機械穩(wěn)居國內大半江山。

　　“經濟危機也許使銷售量下來了，但利潤不一定下來。”詹純新向記者介紹，目前，賽法產生的利潤用于償還銀行利息后還有節(jié)余。通過雙方積極地協(xié)同融合，混凝土泵車的成本將大大下降。

　　早在國務院提出進一步擴大內需、促進經濟增長的“十項措施”之前，中聯(lián)重科就圍繞細分市場，制定了不同的產業(yè)發(fā)展規(guī)劃。如對工程起重機加大投入，設立了履帶起重機公司。又如收購陜西黃工后，在渭南高新區(qū)設立國內最大的土方機械生產基地，項目建設周期為兩年，2011年投入批量生產，2016年達到設計產能，達產后年銷售收入將超過100億元。詹純新說，“其實春天與冬天是相對的。地球上有的人在過冬天，而有的人卻在過夏天。行業(yè)也是如此?！?

　　發(fā)展法則：使賽法成并購典范

　　危機之中，意味著有更多的海外并購機會。但詹純新表示，公司需要再聚能，目前不會再有大的并購行為，“要從企業(yè)國際化戰(zhàn)略的高度出發(fā)，專心致志做好賽法的融合工作，同時積極、主動地應對金融危機?！?

　　詹純新用“1、2、3、4”來形容中聯(lián)重科與賽法之間的關系：“1”意為一個家庭?！?”意為兩個品牌（ZOOMLION、CIFA）?！?”意為保持賽法管理團隊和員工隊伍的穩(wěn)定、保持賽法的獨立自主經營、全球范圍內資源共享?！?”意為建立了一套班子及一個共同的研發(fā)、國際營銷、生產體系，并成立了中聯(lián)賽法管理公司。“我們制定了多套應對金融危機的方案，我有信心讓中聯(lián)并購賽法這個案例，成為中國海外并購的一個典范?！闭布冃抡f。