三一重工：整體上市有望提振業(yè)績

　　三一重工公司的業(yè)務主要由混凝土機械、路面機械、履帶式起重機、配件四塊組成，其中混凝土機械所占比近六成。 

　　行業(yè)分析：機械工業(yè)受惠于“十一五”工程機械行業(yè)受惠于基礎設施建設的高強度，由于“十一五”期間我國基礎設施進入高速增長時期，相關工程機械裝載機、挖掘機、起重機、混凝土機械將會受到較大推動，預計08年工程機械行業(yè)整體仍能保持增長。 

　　行業(yè)分析：消化成本上升能力顯著據(jù)測算，由于鋼材價格大幅上漲，2008年用鋼行業(yè)將增加成本6000億元以上，市場普遍擔心下游用鋼行業(yè)難以承受成本上漲壓力。但是，不論是利潤增長情況，還是與2005年盈利狀況相比，目前用鋼行業(yè)仍然具有較強的成本消化能力。 

　　05年與08年用鋼行業(yè)主營業(yè)務利潤率對比短期內(nèi)機械行業(yè)的增速將面臨回落，但推動機械行業(yè)高速增長的驅(qū)動力并沒有發(fā)生根本性變化：1.中國經(jīng)濟仍處于穩(wěn)定增長階段，且2008年與機械行業(yè)發(fā)展速度密切相關的固定資產(chǎn)投資增速仍將維持高位；2.中國重化工業(yè)進程的推進遠未結(jié)束，世界制造中心還在向中國轉(zhuǎn)移；3.行業(yè)并購重組加快，中國機械行業(yè)在企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品技術、質(zhì)量等方面都將得到大幅提升，產(chǎn)品的國際競爭力將進一步增強；4.在整個制造業(yè)中，機械行業(yè)仍然是需求旺盛、競爭格局穩(wěn)定、盈利能力較強、產(chǎn)品出口和進口替代增長較快、國家政策大力支持發(fā)展的行業(yè)。 

　　公司的業(yè)務主要由混凝土機械、路面機械、履帶式起重機、配件四塊組成，其中混凝土機械所占比六成以上。 

　　資產(chǎn)注入預期強烈。三一此次收購三一重機挖掘機資產(chǎn)項目對于上市公司而言具有很重要的意義，挖掘機資產(chǎn)是三一集團工程機械產(chǎn)業(yè)中發(fā)展非常好的一塊資產(chǎn)，經(jīng)過多年的培育，挖掘機項目無論是當前效益、市場競爭力、長遠發(fā)展前景均表現(xiàn)優(yōu)異，延伸產(chǎn)品鏈，有望增厚公司未來經(jīng)營業(yè)績。 

　　三一重工綜合國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，中國機械工業(yè)發(fā)展速度雖有所放緩，但仍將保持平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢。伴隨著市場估值水平的大幅降低，投資風險得到了較好的釋放，一些仍處于景氣上升周期的子行業(yè)和龍頭公司的估值已經(jīng)進入的較為合理的區(qū)間，建議重點關注三一重工的市場機會。