葛洲壩:改火中取栗為水泥里淘金

     近日這場暴跌，可以用《紅樓夢》里的這一句來預警的：因嫌紗帽小，致使鎖枷杠,昨憐破襖寒，今嫌紫蟒長：亂哄哄你方唱罷我登場，反認他鄉(xiāng)是故鄉(xiāng)。正所謂：昨3000低，今嫌2700高，亂哄哄你方跌罷我登場，反認高點是低點。暴跌剛開始，假如再繼續(xù)沉迷于二級市場上的漲漲跌跌，實在是火中取栗。不如換個角度，向外資高手學習，學習它們?nèi)绾握镜酶呖吹眠h，學習它們?nèi)绾纬晒Φ貜摹八唷崩锾越?。二級市場暴跌時，我們不妨多做點戰(zhàn)略投資的功課，也不枉白跌了這百多點啊。

    一、冷冰冰的水泥

    對二級市場上的股民來說，總覺得水泥行業(yè)是一個冷門又冷門的板塊。也難怪大家有這種想法在：2004年，國家進行宏觀調(diào)控，房產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資迅速下降，而水泥行業(yè)也成為了重點調(diào)控對象，于是從2004年下半年開始，水泥行業(yè)馬上從暴利跌落到全行業(yè)虧損。2005年，國內(nèi)水泥生產(chǎn)企業(yè)有5000多家，企業(yè)虧損比超過40%。2006年仍是如此，由于水泥和平板玻璃制造業(yè)的不景氣，使整個建材行業(yè)的利潤在前10個月持續(xù)下降了10.9%。

    二、外資眼中的并購樂土

    甲之熊掌，乙之砒霜，你眼里的一粒白米粒，可能是他人心中的床前明月光。A股股民所不屑的水泥板塊，卻是外資眼里的并購樂土。憑著“政策敏感度低、市場集中度低、市場競爭十分激烈”的特征，水泥行業(yè)因禍得福，2006年外資對于國內(nèi)水泥行業(yè)的幾十起并購，沒有爆出一起因政策限制而告吹的案子。目前，除了央企身份的中國建材之外，國內(nèi)前10強的水泥企業(yè)，身后都有一家跨國公司的身影。全球第二大水泥企業(yè)Holcim入股華新水泥(10.53,-0.42,-3.84%)，并擬參與河南省水泥行業(yè)整合；海德堡牽手冀東水泥(5.84,0.14,2.46%)主打西北市場；摩根斯坦利與IFC參股中國水泥業(yè)老大海螺水泥(31.08,-1.72,-5.24%)；摩根斯坦利聯(lián)合鼎暉基金收購山東山水水泥集團30%的股份；愛爾蘭的CRH公司參股東北最大水泥集團亞泰集團(6.83,0.15,2.25%)……

    三、2007年風云再起

    2007年1月9日，國家發(fā)改委、國土資源部和中國人民銀行聯(lián)合公布了60家國家重點扶持水泥企業(yè)名單，將對安徽海螺集團等12家全國性重點企業(yè)和內(nèi)蒙古烏蘭集團等48家區(qū)域性重點企業(yè)，在開展項目投資、重組兼并時給予項目核準、土地審批、信貸投放等方面的優(yōu)先支持。這則利好意味著2007年的水泥行業(yè)有望成為一個“內(nèi)資并購”(相對2006年的外資并購)的熱鬧年份，因為：我國水泥企業(yè)的整體規(guī)模小，行業(yè)集中度低。海螺等前四家水泥企業(yè)的產(chǎn)量只占全國產(chǎn)量的14%，而拉法基等國際三大水泥巨頭的產(chǎn)量已占到全球產(chǎn)量的逾50%。此次國家重點扶持的60家企業(yè)的年產(chǎn)能基本上都超過300萬噸，在國際上也算大中型企業(yè)，國家鼓勵這些重點企業(yè)兼并、重組、聯(lián)合，帶動水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

    站在產(chǎn)業(yè)整合的角度來看水泥行業(yè)，你是否看出不一樣的風景，水泥股里既然能產(chǎn)生海螺水泥這樣的大白馬(兩年間從5元直上35元)，也應(yīng)該有正在蓄勢的黑馬，葛洲壩(4.32,-0.06,-1.37%)(600068)如何？它是全國最大的水利水電施工企業(yè)，公司旗下的葛洲壩水泥廠生產(chǎn)的特種水泥(大壩用中、低熱水泥及油井水泥)，廣泛應(yīng)用于水利水電工程、公路橋梁和石油鉆探等的建設(shè)，具有極高的市場占有率。周五，大盤暴跌112點的情況下，該股表現(xiàn)尚可，僅下跌1.37%，收盤4.32元。

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