監(jiān)管重拳出擊！大宗商品企業(yè)不敢“頂風(fēng)作案”

為了遏制大宗商品價(jià)格上漲過快，相關(guān)部門正積極行動(dòng)。

5月25日，國(guó)家發(fā)展改革委出臺(tái)“十四五”時(shí)期深化價(jià)格機(jī)制改革行動(dòng)方案，提出要健全重點(diǎn)商品監(jiān)測(cè)預(yù)測(cè)預(yù)警體系，加強(qiáng)糧油肉蛋菜果奶等重要民生商品價(jià)格調(diào)控，堅(jiān)持并完善稻谷、小麥最低收購價(jià)政策，完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策，做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價(jià)格異動(dòng)應(yīng)對(duì)，及時(shí)提出綜合調(diào)控措施建議，強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期管理。

兩天前，國(guó)家發(fā)改委、工信部、國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等五部門召開會(huì)議，聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)。

在會(huì)議中，相關(guān)監(jiān)管部門明確將密切跟蹤監(jiān)測(cè)大宗商品價(jià)格走勢(shì)，加強(qiáng)大宗商品期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，對(duì)違法行為“零容忍”，持續(xù)加大執(zhí)法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅(jiān)決依法嚴(yán)厲查處達(dá)成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價(jià)格、囤積居奇等違法行為。

一位中西部煤炭開采企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露，本周以來他幾乎天天向當(dāng)?shù)卣块T匯報(bào)企業(yè)煤炭庫存與銷售狀況，并加大銷售力度“緩解”煤炭?jī)r(jià)格上漲過快壓力。

“如今，任何以漲價(jià)為由擅自撕毀供貨合同的行為，一旦被當(dāng)?shù)卣块T發(fā)現(xiàn)都將遭遇從嚴(yán)處置?！?/p>

他告訴記者，目前當(dāng)?shù)匾恍┥嫦佣谪洿凉q的煤炭企業(yè)已收到地方政府的警告，若繼續(xù)違規(guī)操作將吊銷采礦證。

這導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛禾科髽I(yè)紛紛加大煤炭銷售力度以快速恢復(fù)正常的煤炭產(chǎn)銷循環(huán)。

但他發(fā)現(xiàn)，由于此前煤炭?jī)r(jià)格漲幅較大，目前下游用煤企業(yè)的采購意愿尚未恢復(fù)。究其原因，下游用煤企業(yè)無法將部分原材料漲價(jià)壓力轉(zhuǎn)嫁給自己的銷售端。

“這背后，是大宗商品的傳統(tǒng)交易定價(jià)模式存在諸多弊端。”一位期貨公司分析師向記者透露，以往，大宗商品上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主要采取“長(zhǎng)期合同協(xié)定價(jià)格”與“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”兩種模式，一旦遭遇大宗商品價(jià)格飆漲，上游企業(yè)嫌“價(jià)格低”不愿履約，下游企業(yè)不愿提價(jià)承擔(dān)原材料漲價(jià)壓力，導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷出現(xiàn)“脫節(jié)”。

在他看來，要有效解決這個(gè)問題，一個(gè)理想的辦法是讓大宗商品上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均參與期貨套保與基差交易，從而共同化解大宗商品原材料價(jià)格異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

“盡管我們一直在推動(dòng)企業(yè)加大大宗商品的基差交易，但不少企業(yè)一方面缺乏專業(yè)的期貨套保操作團(tuán)隊(duì)，另一方面尚未構(gòu)建完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)期貨套保與基差交易的接受度仍有待提升?！边@位期貨公司分析師指出。目前他們正聯(lián)合地方行業(yè)協(xié)會(huì)舉行會(huì)議，面向各行業(yè)企業(yè)加大期貨套保與基差交易操作技巧的普及，盡可能協(xié)助他們緩解大宗商品價(jià)格異動(dòng)衍生的經(jīng)營(yíng)壓力。

大宗商品企業(yè)不敢“頂風(fēng)作案”

一家江浙地區(qū)電纜制造企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)向記者透露，此前銅價(jià)漲幅過快，正令產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷出現(xiàn)奇特現(xiàn)象。具體而言，一邊是上游銅廠開足馬力擴(kuò)張產(chǎn)能，另一邊則是下游電纜等用銅企業(yè)一再壓縮原材料采購力度。

“鑒于銅價(jià)較去年同期仍有逾2萬元/噸的漲幅，目前我們基本是按需生產(chǎn)，不敢多采購原材料備貨?！彼嬖V記者。究其原因，企業(yè)內(nèi)部測(cè)算發(fā)現(xiàn)，近期銅價(jià)快速上漲已令企業(yè)電纜售價(jià)與原材料采購成本“倒掛”，等于每生產(chǎn)一噸電纜就虧一筆錢。

更糟糕的是，4月下旬以來部分銅企一天多次調(diào)高銅價(jià)，令企業(yè)已不堪重負(fù)，干脆直接叫停了采購業(yè)務(wù)。

隨著近日相關(guān)部門舉行會(huì)議打擊大宗商品哄抬價(jià)格、囤積居奇等違法行為，他發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)環(huán)境已出現(xiàn)明顯變化——本周以來部分銅企主動(dòng)找到他們，愿意降價(jià)銷售，但在一個(gè)半月前，即便企業(yè)調(diào)高價(jià)格，這些銅企也不愿“出貨”以靜待銅價(jià)進(jìn)一步走高。

一位西部地區(qū)大型銅企銷售總監(jiān)告訴記者。此前部分銅企的確存在囤貨待漲與哄抬價(jià)格行為，比如他們以漲價(jià)為由擅自撕毀此前的長(zhǎng)期供貨協(xié)議，要求下游用銅企業(yè)必須按照他們意愿簽訂更高價(jià)格的長(zhǎng)期供貨協(xié)議；甚至部分銅企一面限售囤貨制造“供需緊張狀況”，一面投機(jī)買漲銅期貨獲利。

“現(xiàn)在，沒人再敢頂風(fēng)作案?！彼寡浴＝账犝f不少地方政府部門已查處了一批涉嫌哄抬價(jià)格的中小型銅企，勒令這些企業(yè)必須嚴(yán)格履行此前簽訂的中長(zhǎng)期合同條款，不得隨意漲價(jià)。

一位河北地區(qū)大型鋼材生產(chǎn)企業(yè)副總裁透露，這兩天不少鋼材貿(mào)易商開始集中拋售鋼材，令市場(chǎng)供需緊張關(guān)系驟然緩解，目前多地鋼企的鋼材出廠報(bào)價(jià)已低于5000美元/噸，基本回吐了5月以來的所有漲幅。

“尤其是螺紋鋼期貨主力合約近期跌幅接近20%，表明相關(guān)政策正起到足夠強(qiáng)的威懾力，令投機(jī)資本與市場(chǎng)炒作行為迅速退潮?！彼赋?。這背后，是相關(guān)部門一系列嚴(yán)打哄抬價(jià)格與囤貨居奇行為，正迅速改變市場(chǎng)對(duì)大宗商品價(jià)格上漲的預(yù)期——一個(gè)月前，鋼材市場(chǎng)仍在熱烈討論持續(xù)火熱的通脹交易與鋼材漲幅有多高，目前眾多鋼企與鋼材貿(mào)易商都在希望趕在鋼材價(jià)格繼續(xù)回調(diào)前出貨“落袋為安”。

行業(yè)產(chǎn)銷循環(huán)恢復(fù)“仍有挑戰(zhàn)”

大宗商品上游企業(yè)積極增加供應(yīng)，能否迅速令大宗商品產(chǎn)銷循環(huán)恢復(fù)到正常水準(zhǔn)，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

上述江浙地區(qū)電纜制造企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)向記者直言，盡管銅價(jià)較5月10日歷史高點(diǎn)下降數(shù)千元，但考慮到當(dāng)前銅價(jià)較去年同期同比仍有逾2萬元/噸漲幅，目前企業(yè)內(nèi)部依然無力消化原材料漲價(jià)壓力。

“現(xiàn)在企業(yè)負(fù)責(zé)人天天都在與下游買家協(xié)商，能否引入浮動(dòng)價(jià)共同分擔(dān)原材料漲價(jià)壓力。但下游買家多以消費(fèi)端復(fù)蘇緩慢為由婉拒?！彼赋觥，F(xiàn)在企業(yè)只能指望銅價(jià)能否更大幅度的下跌，才能重啟原材料采購業(yè)務(wù)。

記者多方了解到，鑒于不少大宗商品價(jià)格較去年同期仍有不小漲幅，不少下游企業(yè)正借鑒大宗商品企業(yè)做法，大幅提升大宗商品原材料的買入套保力度。

一家江浙地區(qū)家電制造企業(yè)套保部門總監(jiān)向記者透露，原先期貨公司會(huì)根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)與資金周轉(zhuǎn)需要，將銅鋁等大宗商品原材料套保操作分成保值與增值部分，大部分銅鋁期貨買入套保操作基于保值與風(fēng)險(xiǎn)鎖定原則進(jìn)行操作，小部分則通過滾動(dòng)對(duì)沖等靈活操作，博取基于銅鋁價(jià)格上漲的相關(guān)套保收益。

“如今為了更大范疇地鎖定銅鋁采購成本以消化原材料漲價(jià)壓力，我們基本只采取保值操作，不再參與增值業(yè)務(wù)。”他告訴記者。這背后，一方面是企業(yè)預(yù)期監(jiān)管部門出重拳整治大宗商品價(jià)格過快上漲現(xiàn)象，可能令大宗商品出現(xiàn)不小的回調(diào)，相關(guān)增值操作的投資風(fēng)險(xiǎn)反而有所增加，另一方面當(dāng)前企業(yè)需快速鎖定原材料采購成本，最大限度減輕原材料漲價(jià)所帶來的業(yè)績(jī)波動(dòng)不確定性。

記者多方了解到，盡管部分下游企業(yè)也加大大宗商品原材料買入套保與基差交易操作，但它能否有效緩解企業(yè)原材料采購成本壓力，仍是未知數(shù)。

“不少下游企業(yè)遇到的最大麻煩，是財(cái)務(wù)考核機(jī)制不夠完善——他們普遍對(duì)套期保值采取單邊考核，只看期貨套保端的盈虧，而不是結(jié)合業(yè)務(wù)端（原材料采購）綜合評(píng)估期貨套保操作能給企業(yè)減輕多少原材料采購開支。尤其在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，一旦期貨套保操作出現(xiàn)浮虧，企業(yè)就容易選擇單邊對(duì)賭大宗商品漲跌，反而將自身置身于巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口?！鼻笆銎谪浌痉治鰩煴硎尽?/p>