動力煤或受制國際煤價下行 煉焦煤表現(xiàn)更佳
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動力煤：短期價格仍將穩(wěn)中有升，但需求未見改善和年末供給壓力或回升將制約煤價回升空間。近期港口和產(chǎn)地煤價回升，供給下降是本輪煤價回升的主要因素，大秦線檢修造成港口庫存調(diào)整短期催化煤價回升。預(yù)計11月前供給收縮仍能維持，但年末隨著安全壓力的緩解和價格回升，產(chǎn)量可能出現(xiàn)回升，國際煤價弱勢也將導(dǎo)致進口壓力重現(xiàn)，未來可能出現(xiàn)需求小幅回升，產(chǎn)量跟隨銷量上升，價格維持穩(wěn)定。
煉焦煤：需求向好帶動價格回升，但產(chǎn)量回升可能制約價格上行。10月上旬全國粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回升4%，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)量價齊升的狀況，反應(yīng)需求出現(xiàn)一定改善，帶動上游煉焦煤價格回升。但是，隨著煉焦煤價格回升，在安監(jiān)壓力得到一定緩解后，煉焦煤產(chǎn)量也將回升，制約價格上行空間，除非需求超預(yù)期反彈。
國際煤價：供需偏松，日本能源稅收調(diào)整促國際煤價繼續(xù)下行，未來進口沖擊仍將威脅國內(nèi)煤價反彈趨勢。在國際煤炭供需總體偏松的情況下，任何增量利空因素都可能導(dǎo)致煤價下行，本周日本提高煤炭進口關(guān)稅的影響仍在延續(xù)，澳洲紐卡斯爾煤價(6000大卡)或跌破80美金，國內(nèi)煤價的優(yōu)勢不再。歷史上看，國際現(xiàn)貨價格調(diào)整對國內(nèi)煤價影響有一定滯后，隨著價格變動傳導(dǎo)至國際煤炭貿(mào)易實際交割價格，年末進口煤規(guī)?；蛴谢厣聡鴥?nèi)供給增加，壓制煤價反彈。
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