應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑 重大基建投資進(jìn)度加快

　　“政府此舉旨在抵消新開(kāi)工項(xiàng)目和房地產(chǎn)投資增速下滑影響，這是政府實(shí)施積極財(cái)政政策的一個(gè)跡象?！狈治鋈耸勘硎?，此前相對(duì)偏緊的貨幣環(huán)境限制了地方政府啟動(dòng)新投資的能力，有必要通過(guò)微調(diào)貨幣政策緩解地方政府資金短缺問(wèn)題。

　　據(jù)悉，4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，出于對(duì)經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下滑的擔(dān)憂(yōu)，多部門(mén)已派出調(diào)查組到各地進(jìn)行調(diào)研摸底，希望通過(guò)加大政府投資力度刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)目前情況判斷，如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑、國(guó)際復(fù)蘇進(jìn)程慢于預(yù)期，那么，到下半年，有關(guān)方面不排除被要求上報(bào)2013年投資計(jì)劃，部分明年的投資項(xiàng)目有望移至今年執(zhí)行。

　　據(jù)媒體報(bào)道，交通運(yùn)輸部人士證實(shí)，為緩解高速公路行業(yè)資金壓力，中央財(cái)政今年將進(jìn)一步加快預(yù)算資金撥付進(jìn)度。去年交通部超常規(guī)運(yùn)作，9月就把全年預(yù)算資金下達(dá)至地方，今年?duì)幦?月底前全額下達(dá)。

　　項(xiàng)目加速審批

　　2月底以來(lái)，我國(guó)重大建設(shè)項(xiàng)目審批速度明顯加快，部分高速公路網(wǎng)、機(jī)場(chǎng)和軌道交通項(xiàng)目獲集中審批通過(guò)，一批重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)項(xiàng)目正逐步推出。

　　黑龍江撫遠(yuǎn)、新疆石河子、甘肅慶陽(yáng)、重慶江北等機(jī)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目日前上報(bào)可行性研究報(bào)告和項(xiàng)目建議書(shū)，獲發(fā)改委批準(zhǔn)。分析人士表示，這預(yù)示二季度以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資力度加大趨勢(shì)得以進(jìn)一步延續(xù)。

　　分析人士表示，投資方向?qū)⒅饕性凇爸攸c(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目”，重點(diǎn)區(qū)域是中西部地區(qū)。部分基建項(xiàng)目自去年八月起停工造成基建投資下滑，這些項(xiàng)目大多集中于中西部。去年底，中西部計(jì)劃投資額同比增速為26%，遠(yuǎn)高于東部14.3%的計(jì)劃投資增速，中西部受益投資回升將更明顯。

　　分析人士表示，基建領(lǐng)域率先受益政策微調(diào)，投資增加，宏觀層面體現(xiàn)在資金先行，具體就是信貸和財(cái)政資金撥付增加。3月新增信貸突破1萬(wàn)億元，3月全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)3成。這位人士表示，未來(lái)可繼續(xù)關(guān)注三個(gè)指標(biāo)：中長(zhǎng)期貸款占比、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速、中央項(xiàng)目投資額。

　　此外，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)為基建項(xiàng)目啟動(dòng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。央行從18日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。分析人士表示，此舉增加逾4000億元流動(dòng)性，政策釋放流動(dòng)性的意圖很明顯，許多流動(dòng)性資金很可能進(jìn)入與國(guó)計(jì)民生相關(guān)的基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)。

　　長(zhǎng)城證券研究報(bào)告認(rèn)為，二季度將是政策“逆周期”提速、打破僵局的時(shí)間段。具體可能表現(xiàn)在間接融資適度提速、直接融資較快提速，搭配“區(qū)域+戰(zhàn)略性”基建提速的政策組合。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)城投債提速明顯。1-3月，企業(yè)債發(fā)行（主要是城投債）規(guī)模達(dá)1670億元，相當(dāng)于去年同期的2倍，相當(dāng)于去年全年水平的6成。這表明，地方城投公司“融資”功能重啟并提速。

　　此外，鐵道部獲得資金渠道在不斷拓寬。17日鐵道部招標(biāo)發(fā)行2012年第一期短融券，募資金額200億元。鐵道部在債券募集說(shuō)明書(shū)中表示，截至去年年末，鐵道部獲得銀行意向授信規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元。隨著銀行陸續(xù)放款，鐵路開(kāi)工將逐漸增加。