瑞銀:全球通脹威脅可能卷土重來

　　瑞銀財富管理研究部發(fā)布的最新報告認(rèn)為，雖然目前在全球范圍內(nèi)只有新興市場物價出現(xiàn)較明顯攀升，但從2013年起，全球性的通脹威脅可能卷土重來，其主要原因是金融危機期間中央銀行增加貨幣供應(yīng)所導(dǎo)致。

　　報告指出，全球性的經(jīng)濟危機把投資者分為兩大陣營：一些人預(yù)計價格將持續(xù)下跌，即陷入通縮緊縮，另一些人則擔(dān)心價格將長期持續(xù)上漲，即通貨膨脹。瑞銀方面認(rèn)為第二種情形更有可能發(fā)生。

　　瑞銀認(rèn)為，未來通脹再起的主要原因并非來自工資或?qū)嶓w經(jīng)濟層面，而是由“生產(chǎn)”貨幣的部門引起，也就是各經(jīng)濟體政府及中央銀行。如果后者相對于可供購買的商品和服務(wù)，過快增加貨幣供應(yīng)，貨幣價值就會下降，進而帶來通脹風(fēng)險。因此，通脹首先和最重要的不是價格上漲，而是貨幣價值的下降。

　　瑞銀認(rèn)為，目前在全球范圍內(nèi)的貨幣泛濫還未導(dǎo)致明顯通脹，主要是由于發(fā)達國家的貨幣擴張到價格通脹之間的傳導(dǎo)機制還未發(fā)生明顯作用，尤其是利率和信貸機制仍然失效。

　　不過，瑞銀方面認(rèn)為，從貨幣到價格的傳導(dǎo)遲早會發(fā)生。其中最值得關(guān)注的經(jīng)濟體是美國。隨著美國的借貸活動增加，經(jīng)濟逐漸呈現(xiàn)可持續(xù)增長，并創(chuàng)造新就業(yè)機會，美國的價格水平將再起，并對全球產(chǎn)生影響。

　　瑞銀認(rèn)為，投資者應(yīng)及早采取措施保護資產(chǎn)和收益不受通脹侵蝕。