中材國(guó)際重組天津院 大力拓展海外業(yè)務(wù)

    隨著國(guó)內(nèi)水泥新增產(chǎn)能步伐的放緩以及公司境外合同量的快速增長(zhǎng)，海外業(yè)務(wù)將成為中材國(guó)際的支柱。公司05年新簽合同總金額中，境外業(yè)務(wù)占80％以上。海外項(xiàng)目毛利率水平將隨施工進(jìn)度有明顯上升。聯(lián)合證券預(yù)計(jì)海外項(xiàng)目的平均毛利率為10％，海外項(xiàng)目主要集中在基礎(chǔ)建設(shè)投入大幅增長(zhǎng)的海灣地區(qū)，目前簽署的合同已能為公司未來(lái)3年內(nèi)的業(yè)績(jī)提供穩(wěn)定的保障。預(yù)計(jì)07年以后海灣地區(qū)水泥需求將保持10％的增長(zhǎng)，每年新增水泥需求約600萬(wàn)噸，中材國(guó)際具備持續(xù)獲得水泥生產(chǎn)線建設(shè)合同的能力。
　　重組天津院的工作預(yù)計(jì)上半年完成，屆時(shí)公司工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)、裝備采購(gòu)和制造的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率將分別提高到90％和40％，壟斷地位加強(qiáng)。預(yù)計(jì)06年并表后天津院對(duì)公司EPS的貢獻(xiàn)在0.30元以上。聯(lián)合證券認(rèn)為，天津院收購(gòu)方案的明確出臺(tái)將成為股價(jià)上漲的契機(jī)。再考慮到收購(gòu)?fù)瓿珊蠹磳㈤_展的股改，故建議"增持"。但同時(shí)考慮到由于公司海外項(xiàng)目簽訂的都是閉口合同，人民幣升值將對(duì)公司產(chǎn)生負(fù)面影響；海灣地區(qū)政治局勢(shì)復(fù)雜，項(xiàng)目能否如期進(jìn)展也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）